SECs In-Sach-ETF-Move: Ein Game-Changer (oder nur die Quittung eines schicken Kassierers?) 🚀

Die US Securities and Exchange Commission führte am 29. Juli am 29. Juli eine bürokratische Pirouette durch, indem sie Kreationen und Rücknahmen für Bitcoin– und Crypto-Exchange-Produkte zulässt. Dies entpackte die nur Bargeldbeschränkungen-ein Relikt von Bitcoin Starts und den Ätherfonds des Spring-Fonds im Januar-, die die Anleger in einer finanziellen Sauna wie Teekannen schwitzten. Die formelle Erklärung der Agentur erklärte, dass Bitcoin und Ether ETPs nun „in der Basis Aktien einlösen könnten und einlösen könnten, eine so tiefgreifende Richtlinienverschiebung, dass sie selbst den stoischen Wall Street-Analysten nach ihren riechenden Salzen erreichen könnte. „Es ist ein neuer Tag bei der SEC“, proklamierte der Vorsitzende Paul S. Atkins, als würde er die Rückkehr des Pferdes und Buggy in einen Raum voller Tesla-Besitzer ankündigen.

Eric Balchunas von Bloomberg Intelligence, mit der Subtilität eines Nebelhorns, verstärkte die Nachrichten zu X: „Es ist ein neuer Tag bei der SEC …“ Seine Post, eine Meisterklasse in Untertreibung, hob den plötzlichen Drehpunkt der SEC hervor, dass autorisierte Teilnehmer (APs) Bitcoin oder Ehere direkt liefern oder empfangen haben. Kein Geld mehr durch Emittenten wie einen viktorianischen Postboten, der Pfützen ausweist. Man könnte es fast als Fortschritt bezeichnen – wenn man immer noch an solche malerischen Vorstellungen glaubt.

Warum Sachdurchführungen für den Bitcoin-ETF-Markt eine große Sache sind

Bitwise -Präsident Teddy Fusaro, immer der technische Virtuosen, sezierte die Auswirkungen mit dem Flair eines Mannes, der ein verlorenes Shakespeare -Sonett entlarvte. Er argumentierte, dass die Verschiebung die „wiederkehrenden Reibungen“ des Cash-Creation-Modells beseitigen würde-ein System, in dem ETFs, die mit Zuflüssen konfrontiert waren, „Bitcoin vom Markt kaufen“, wobei in der Regel Spreads bezahlt werden, die sich für die Tage des Tauschhandels sehnt. Fusaros Beispiel? Ein Kauf von 100 Millionen US -Dollar mit einer Prämie von 0,02%: „Das sind 20 US -Dollar [Tausend].“ Er bemerkte, dass eine Summe nicht verschwindet, sondern auf Aktionäre wie ein schlechtes Omen auf einer Gartenparty runtert.

In-Sacht-Einlösungen, erklärte Fusaro, liefern APs Bitcoin direkt und umging den „0,02% -Schrusel“, der einst an diesen Transaktionen wie Konfetti bei einer Beerdigung klammerte. Die Klempnerarbeiten dahinter sind den ETF -Praktikern bekannt, aber für den durchschnittlichen Investor undurchsichtig. Stellen Sie sich vor, wenn Sie so wollen, versammeln APs Erstellungseinheiten im Primärmarkt, während Emittenten sich bemühen, Bitcoin zu Benchmark -Preisen zu beschaffen – natürlich die Ausführungskosten. Der BRRNNY-Index, der jeden Tag während eines schmalen Fensters berechnet wird, dient als Anker, obwohl die realen Welt immer noch Ausbrüche und Marktauswirkungen entspricht. Ein charmantes chaotisches Ballett, könnte man sagen.

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Die Befehle der SEC waren jedoch breiter als bloße operative Verbesserungen. Neben der Erleichterung von Sachpunkten genehmigte die Kommission einen Smorgasbord von Maßnahmen, einschließlich Austauschanträgen für ETPs mit Dual-Asset, Optionen auf Spot-Bitcoin-ETPs und Positionsbegrenzungen „bis zu 250.000 Verträge“. Die Agentur deutete auch auf delegierte Genehmigungen für zwei Large-Cap-Krypto-ETPs hin, während sie ihre Marke aufrechterhalten, als würde sie ein Schwarz-Tie-Event für Buchhalter veranstalten.

Kommissar Mark T. Uyeda rahmte den Umzug als Korrektur einer „Ausreißer-Richtlinie“-eine Einschränkung, die Krypto-ETPs im Staub im Staub ließ. „Unnötige Kosten und Belastungen“, nannte er sie, ein Satz, der genauso gut in das neue Leitbild der SEC eingraviert werden könnte. Marktmacher und APs, die lange Lobbyarbeit für Parität mit Warenfonds lobten, könnten endlich Erleichterung aufatmen-oder vielleicht eine Zigarre.

Aus marktstrukturierter Sicht sind die Auswirkungen so konkret wie banal. In Sachmechanismen können APs Bitcoin-Inventar über Prime Broker und Depotbanken hinweg verwalten, ohne die Mittel zum Handel zum Handel zu zwingen. Dies schärft wiederum Arbitrage-ETF-Preise, die an Netto-Vermögenswert wie ein gut gekleideter Gentleman bei einem Soiree gebunden sind. Während volatile Sitzungen, wenn Geldkreationen in den Benchmarks beeilte Einkäufe zwingen können, bieten Einlöser in Sachleistungen eine Pause. Eine Pause, könnte man aus der existenziellen Angst vor der Überzahlung von Krypto hinzufügen.

Die Implementierungsgeschwindigkeiten variieren natürlich. Emittenten müssen AP-Vereinbarungen und Sorgerechtsschienen aktualisieren, um die Sachflows zu unterstützen-eine logistische Leistung, die mit der Vorliebe für Tabellenkalkulationen mit Hütten Katzen ähnelt. Aber die politische Grundlinie hat sich verschoben. Zum Zeitpunkt der Presse wurde BTC mit 118.527 USD gehandelt – ein Preis, der so hoch ist, dass sogar das strengste Regulierungsbehörde der SEC errötet wird.

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2025-08-01 06:16