Die Liebesbeziehung zwischen Strategie und Bitcoin: Eine Geschichte voller Witz und Warnungen

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Im großen Theater der Finanzspekulationen könnte man meinen, dass Strategy (ehemals MicroStrategy) bald gezwungen sein könnte, sich von seinem Bitcoin-Schatz im Wert von unglaublichen 60 Milliarden US-Dollar zu trennen. Der geschätzte Herr Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, hat sich jedoch dazu herabgelassen, dieser melodramatischen Vorstellung eine höchst humorvolle Widerlegung zu bieten. Mit der Offenheit eines wohlerzogenen Gentleman versichert er uns, dass die Idee, dass Strategy zur Liquidation gezwungen wird,, sagen wir mal, „nicht eines der wirklichen Risiken bei Krypto“ ist, sehr zum Entsetzen der Untergangsjäger! 😏🔮

Wird Strategy endlich dem Sirenengesang erliegen, seine Bitcoins zu verkaufen?

Die aktuelle Lösung findet inmitten des Geflüsters statt, dass MSCI, das angesehene Unternehmen, das festlegt, welche Unternehmen für die prestigeträchtigen investierbaren Indizes geeignet sind, über eine Änderung nachdenkt. Sollte Strategy ausgeschlossen werden – oh, der Horror! –, könnte das eine Kaskade von Ausverkäufen auslösen, die sich möglicherweise auf Milliarden belaufen. Fast 17 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten sind an diese Benchmarks gebunden, und JPMorgan flüstert, dass ein möglicher Ausstieg den Verkauf von Strategy-Aktien im Wert von bis zu 2,8 Milliarden US-Dollar bedeuten könnte. Wirklich, das Drama! 🎭💸

Die Argumentation von MSCI, so kalt und strukturell wie ein Wintertag, ist, dass diese Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte eher Holdinggesellschaften als operativen Einheiten ähneln – ähnlich diesen schrecklichen REITs, die kein Anleger mit Selbstachtung begehrt. Doch unser lieber Herr Hougan, ein bekennender „Deep-Index-Freak“, gibt zu, dass er sich am Scheideweg befindet und die Situation „so oder so“ sieht. Die weitverbreitete Meinung unter den Gelehrten ist, dass Strategy im Kern immer noch ein Softwareunternehmen mit „komplexer Finanztechnik rund um Bitcoin“ bleibt. Dennoch deuten die Tendenzen von MSCI darauf hin, dass sie sie möglicherweise beiseite legen könnten, und unser Freund Hougan schätzt, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Strategie am 15. Januar verdrängt wird, bei mindestens 75 % liegt. Oh, die Spannung! 🎬📉

Doch unser Held besteht darauf, dass selbst solch ein unheilvoller Ausgang nicht den Untergang für die Strategy-Aktie bedeuten würde. Große Indexflüsse sind so vorhersehbar wie der tägliche Spaziergang einer Gouvernante und werden in der Regel lange vor einer offiziellen Ankündigung „eingepreist“. Erinnern Sie sich, als Strategie zum Nasdaq-100 hinzugefügt wurde? Die Fonds mussten Aktien im Wert von etwa 2,1 Milliarden US-Dollar kaufen, doch der Preis bewegte sich kaum – tatsächlich ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit des Marktes oder vielleicht auch für die masochistische Freude am Aktienmarkt! 📈🤣

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Er geht weiter davon aus, dass ein Großteil des jüngsten Rückgangs der Strategy-Aktie seit dem 10. Oktober bereits die Befürchtungen der Anleger vor einem möglichen Ausschluss von MSCI widerspiegelt. Sein Urteil? „Wilde Schwankungen werden Sie so oder so nicht erleben.“ Langfristig gesehen hängt der Wert einer Strategie nicht davon ab, ob Indexfonds in ihre Arme gezwungen werden, sondern davon, wie gut sie ihre Gesamtstrategie umsetzt. Ja, lieber Leser, es geht um Ergebnisse, nicht um Gruselgeschichten! 🏆📊

Nun kommt der Höhepunkt – das sogenannte „Doom-Loop“-Szenario, bei dem der Ausschluss von MSCI zügellose Verkäufe auslöst, die Aktie unter den Nettoinventarwert (NAV) fällt und – was wohl passiert – Strategy gezwungen ist, seine Bitcoin zu liquidieren. Unser widerstandsfähiger Mr. Hougan stellt gelassen einfach fest: „Das Argument fühlt sich logisch an. Unglücklicherweise für die Bären ist es schlichtweg falsch.“ Schließlich gibt es keine Magie oder keinen Fluch, der Strategy dazu zwingt, seine wertvollen Bitcoins zu verkaufen, wenn der Preis unter den NAV fällt. Es ist nur ein Mythos, wie Einhörner in der Hedgefonds-Landschaft! 🦄💥

Er argumentiert, dass die Bilanz von Strategy so solide sei wie ein maßgeschneiderter Anzug. Sie schulden jährlich rund 800 Millionen US-Dollar an Zinsen – leicht genug, um sie mit ihren 1,4 Milliarden US-Dollar an Bargeld zu begleichen – und ihre Schulden werden im Jahr 2027 fällig, was im Vergleich zu ihren Bitcoin-Beständen nur ein Tropfen auf den heißen Stein ist. Darüber hinaus kontrolliert Michael Saylor, der unbezwingbare Verfechter von Bitcoin, 42 % der stimmberechtigten Aktien von Strategy. Seine Überzeugungen sind so fest wie das Familienwappen eines Lords, und er hat nicht verkauft, selbst als die Aktie mit einem Abschlag gehandelt wurde – oh, diese Entschlossenheit! 💪⚔️

Letztendlich räumt Hougan ein, dass eine Zwangsliquidation so wäre, als würde man die Bitcoin-Zuflüsse von zwei Jahren auf einmal abwerfen – keine Kleinigkeit. Doch angesichts der aktuellen Bitcoin-Preise – rund 92.000 US-Dollar, etwas unter ihrem Höchststand, aber immer noch deutlich über dem durchschnittlichen Kaufpreis von Strategy – scheint ein apokalyptischer Ausverkauf eher eine Fiktion als eine Tatsache. Wie er es charmant ausdrückt: „Soviel zum Untergang.“ 😎✨

Er schließt mit einer Floskel und räumt ein, dass sich im Kryptoversum echte Probleme zusammenbrauen – langsame Gesetzgebung, schwache kleinere DATs und ein sich verlangsamender Kaufzyklus. Aber auf liebe Strategie? Er rät ganz einfach, sich „keine Sorgen über die Auswirkungen der MSCI-Entscheidung auf den Aktienkurs“ zu machen, da es „keinen plausiblen kurzfristigen Mechanismus“ gebe, der einen Verkauf von Bitcoin erzwingen würde. Die Gewissheiten des Marktes sind schließlich so wankelmütig wie ein Regency-Ball! 💃🔮

Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels liegt Bitcoin stabil bei 92.086 US-Dollar – ein Beweis dafür, dass das eigentliche Drama noch bevorsteht. ⚡💰

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2025-12-05 14:55