Das „transparente“ Wunder der Krypto-Kreditvergabe: Oder wie ich gelernt habe, mir keine Sorgen mehr zu machen und Tether zu lieben 🤡

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Sehen! Der Markt für die Ausleihe digitaler Token – dieser als Währung getarnten Glaubensbits und -bytes – hat die stolze Höhe von 25 Milliarden US-Dollar an ausstehenden Krediten erreicht. Ein Triumph der Transparenz, sagen sie. Eine Parade der Tugend, angeführt von den edlen Fahnenträgern: Tether, Nexo und Galaxy. Heilige in Serverschränken. 🙏

Ja, den Weisen von Galaxy Research zufolge ist dieser wiederauferstandene Markt seit dem ersten Erscheinen des Jahres 2024 um über 200 % gewachsen – wie Weizen, der aus verbrannter Erde sprießt, oder genauer gesagt, aus den schwelenden Trümmern der letzten Zeit. Wir stehen jetzt voller Ehrfurcht auf dem Höhepunkt des dritten Quartals – fast zurück in die glorreichen Tage des ersten Quartals 2022, als Giganten die Erde durchstreiften und sich mit nichts als einem Augenzwinkern und einem Versprechen 37 Milliarden US-Dollar borgten.

Aber noch nicht ganz da. Nein, wir sind immer noch knapp bei 12 Milliarden. Dennoch: Fortschritte! Fortschritte bei den Audit-Trails, behaupten sie. Machen Sie Fortschritte bei den vierteljährlichen „Bescheinigungen“ – diesen heiligen Schriftrollen, die von Tether herausgegeben werden, wie Segnungen eines Blockchain-Papsts, der Geld druckt, aber schwört, dass er von einem Mann namens Chad mit Bart und Tabellenkalkulation geprüft wurde. ✨

Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy und selbsternannter Barde der Banking-Tugend, drückte in seinem neuesten Diagramm „Stolz“ aus. Stolz! In einem Kreisdiagramm! Wir leben tatsächlich in aufgeklärten Zeiten. „Es ist eine große Veränderung“, sagte er, „gegenüber früheren Marktzyklen.“ Übersetzung: Früher haben sie schlecht gelogen. Jetzt lügen sie mit 💼 Professionalität.

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Tether und neue Spieler dominieren den CeFi-Kreditmarkt

Die Bühne gehörte einst tragischen Helden: Genesis, BlockFi, Celsius, Voyager. Edle Narren, die rücksichtslos Geld verliehen und dann fielen – nicht durch Schicksal, sondern durch ihre enge Beziehung zu FTX, dieser digitalen Hydra, deren Zusammenbruch wie Donner durch die Schluchten von CeFi hallte.

Celsius war bereits im Juli 2022 gefallen, was nicht von FTX, sondern von Three Arrows Capital rückgängig gemacht wurde – einem Hedgefonds mit dem Risikomanagement eines Blackjack spielenden Studenten im zweiten Studienjahr. 🎲

Und nun erheben sich aus den Trümmern die neuen Mandarinen der Ordnung: Tether, der König der Stablecoins (der laut einem PDF, das jeden Vollmond veröffentlicht wird, übrigens „vollständig gedeckt“ bleibt), mit Krediten in Höhe von 14,6 Milliarden US-Dollar – 60 % des Marktes, zum heiligen Datum des 30. September. Absolute Monarchie, friedlich erreicht durch die Macht der Undurchsichtigkeit mit Bescheinigungen. 🏦

Nexo und Galaxy folgen bescheiden mit 2 Milliarden US-Dollar bzw. 1,8 Milliarden US-Dollar – kleine Kleingeld, aber edle Bemühungen. Nexo, immer bestrebt, Galaxy „proaktiv Daten zur Verfügung zu stellen“, sagte Thorn mit der Herzlichkeit eines Mannes, der gerade herausgefunden hat, dass sein Nachbar auch Sauerkraut herstellt. Transparenz! Oder so nah wie möglich, ohne tatsächliche Bilanzen preiszugeben.

Vorbei sind die Zeiten unbesicherter Glücksspiele. Die Überlebenden tragen nun Keuschheitsgürtel mit voller Sicherheit. Sie praktizieren „strenge Risikokontrollen“, nicht weil sie klug geworden wären, sondern weil sie von Börsengängen und dem heiligen Gral träumen: institutionellem Kapital. Mit anderen Worten: das Geld anderer Leute. 🫶

DeFi-Kreditvergabe erreicht ein Allzeithoch

Unterdessen stieg in der dezentralen Wildnis – wo Kodex Gesetz ist und Governance-Token über Süßigkeitengeschmack abstimmen – der Dollarwert der ausstehenden Kredite im dritten Quartal um 54,8 % auf 41 Milliarden US-Dollar. Ein Allzeithoch. Ein digitaler Everest. 🏔️

Wenn man die zentralisierten Heiligen mit den dezentralen Anarchisten kombiniert, erhält man am Quartalsende kryptobesicherte Schulden in Höhe von 65,4 Milliarden US-Dollar. Ein weiterer Rekord. Ein weiteres Wunder.

Also lasst uns freuen. Das System ist nicht zusammengebrochen. Die Audits – so wie sie vorliegen – wurden nicht widerlegt. Die Kreditvergabe läuft weiter. Und die Leute? Das Volk wird wie immer zahlen.

✨Wir leben wahrlich nicht im Chaos, sondern im goldenen Zeitalter der Wiederholbarkeit. Die gleichen Fehler, neues Branding. Willkommen zurück, Kameraden. 🎉

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2025-12-01 08:25