Bitcoin Shaken: Der neue Puppenspieler der Wall Street 🎭

In den Labyrinthen der Wall Street verkündete Robbie Mitchnick, der Krypto-Maestro bei BlackRock, dass sich die Flugbahn von Bitcoin unwiderruflich geändert habe. Nicht mehr an die Launen der Bergleute gebunden, tanzt sein Schicksal für Uneingeweihte nun im Gleichklang mit börsengehandelten Fonds (ETF). Die heiligen „Halbierungszyklen“, einst der Herzschlag des Bitcoin-Rhythmus, sind heute nur noch ein schwaches Flüstern in der Kakophonie der ETF-getriebenen Nachfrage. 🎶

ETF-Zuflüsse: Der neue Leviathan 🐋

„Es ist noch nicht vorbei“, erklärte Mitchnick und wies damit die Vorstellung zurück, dass der jüngste Ausverkauf den Untergang von Bitcoin bedeute. „Dies ist der fünfte Zyklus“, sinnierte er, „und jedes Mal ist Bitcoin höher gestiegen als zuvor.“ Dennoch erteilte er denjenigen, die an Halbierungsereignissen als Taktgeber für Bitcoin festhalten, eine scharfe Zurechtweisung: „Zu diesem Zeitpunkt ist die Halbierung nahezu irrelevant. ETF-Zuflüsse stellen sie in den Schatten – um ein Vielfaches.“ 🪙

Mitchnicks Erzählung stellt die Wall Street fest an die Spitze der Zukunft von Bitcoin. BlackRocks Spot-Bitcoin-ETF IBIT hat Rekorde gebrochen und ist schneller gewachsen als jeder andere ETF in der Geschichte. Aber die wahre Geschichte, so argumentierte er, liege nicht im verwalteten Vermögen, sondern im wechselnden Kader der Inhaber. Während IBIT ursprünglich von Privatanlegern dominiert wurde, kommen inzwischen fast die Hälfte seiner Inhaber aus Vermögensberatungs- und institutionellen Kanälen. 🏦

Obwohl die institutionelle Akzeptanz noch im Entstehen begriffen ist, weitet sie sich aus. „Family Offices, Vermögensverwalter, Staatsfonds – sie alle machen sich auf den Weg“, bemerkte Mitchnick. Er warnte jedoch, dass die Akzeptanz nach wie vor gering sei. Die Positionsgrößen schwanken zwischen 1 % und 3 %, wobei die Korrelation der entscheidende Faktor ist. Er erzählte, dass ein Renten-CIO „im wahrsten Sinne des Wortes“ die Korrelationsmetriken von Bitcoin beobachtet. Wenn es sich wie „digitales Gold“ und nicht wie eine gehebelte Technologieaktie verhält, ist es ein „Slam Dunk“ für Portfolios. 📊

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Trotzdem bleiben die kurzfristigen Schwankungen von Bitcoin eindeutig „Krypto“. Mitchnick verwies auf die Liquidation im Wert von 21 Milliarden US-Dollar am 10. Oktober als einen durch Hebelwirkung ausgelösten Wahnsinn und verglich dies mit den stoischen ETF-Käufern, die kaum mit der Wimper zuckten. „ETF-Abflüsse? Winzig“, spottete er. Diese Divergenz, so argumentierte er, unterstreiche, warum sich die Zyklen abschwächen würden – ETF-Kapital absorbiert Schocks, ohne dass es zu Panikausbrüchen kommt. ⚡

Er wies Behauptungen zurück, dass die Underperformance von Bitcoin gegenüber Gold im Jahr 2025 seine These einer „unkorrelierten Absicherung“ untergräbt. Bitcoin stieg von den 60 US-Dollar auf über 100.000 US-Dollar Ende 2024 und erreichte sogar einen Höchststand von 126.000 US-Dollar, bevor der Absturz im Oktober die Dynamik beeinträchtigte. Er betonte, dass die Ergebnisse seit Jahresbeginn die Reihenfolge und Hebelwirkung widerspiegeln und keinen strukturellen Fehler im Wertversprechen von Bitcoin darstellen. 📈

In Bezug auf die Angebotsdynamik räumte Mitchnick ein, dass frühe Inhaber auf psychologischer Ebene Gewinne mitnahmen, lehnte jedoch die Vorstellung ab, dass sich Bitcoin in einem „IPO-Moment“ befinde. Ultra-Early-Investoren, deren Kostenbasis bei 100 oder 500 US-Dollar liegt, reduzieren natürlich ihre Positionen bei 100.000 US-Dollar. „Irgendwann nimmt man Chips vom Tisch“, witzelte er und plädierte für Geduld beim kurzfristigen Leveraged Trading. 🎲

Er dämpfte die Erwartungen einer allgemeinen Einführung, indem er die Zentralbanken als Käufer von Extremrisiken und nicht als Teilnehmer am Basisszenario bezeichnete. Der kurzfristige Weg führt stattdessen über Renten, Versicherer und Staatsfonds, deren Überzeugung vom mittelfristigen Verhalten und der Klarheit der Politik von Bitcoin abhängt. 🏛️

Mitchnicks Rat an Allokatoren, die ihren ersten ETF-Rückgang bewältigen, war deutlich: „Verwechseln Sie den Derivate-Rauschen nicht mit gebrochenen Fundamentaldaten.“ Er argumentierte, dass Bitcoin aus gutem Grund immer noch 65 % der Krypto-Marktkapitalisierung ausmacht – die meisten Token, warnte er, „sind oder werden völlig wertlos sein.“ 💣

Er kam zu dem Schluss, dass der ultimative Test für Bitcoin darin besteht, ob es sich so verhält, wie es die Institutionen erwarten. „Die Menschen müssen über kurzfristige Bewegungen hinausschauen“, forderte er, „und sich auf die mittel- und langfristige Leistung konzentrieren.“ Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 105.497 US-Dollar gehandelt. 🕰️

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2025-11-12 07:14