Bitcoin -Investoren im Einzelhandel: Wohin gingen sie?

Key Takeaways:

Onchain -Metriken legen nahe, dass Einzelhandelsinvestoren schlafen, aber die AUM der ETFS wächst
Einzelhandelsinvestoren haben die Mehrheit der Spot –Bitcoin -ETF -Aktien – entweder direkt oder indirekt durch Anlageberater und Hedgefonds, die in ihrem Namen handeln.
Direkter Nachfrage in der Einzelhandelsinvestoren mag ruhend, aber nicht tot sein, insbesondere außerhalb der USA, wo Selbstverständnis weiterhin wesentlich bleibt.

Es gibt eine weit verbreitete Annahme, dass Bitcoin (BTC) sich nicht mehr bewegen kann, da die Nachfrage für den Einzelhandelsinvestoren aussieht. Onchain-Daten scheinen diese Erzählung zu unterstützen: Kleine Brieftaschenaktivität ist mehrjährig. Aber ist das wirklich das vollständige Bild?

Vielleicht ist der Einzelhandel immer noch da, nur nicht dort, wo wir früher geschaut haben. Dieser Zyklus, ein großer Teil der Einzelhandelsnachfrage, kann durch Tradfi -Schienen fließen: Spot -ETFs, Pensionsfonds und Brokerage -Konten. Wenn ETFs als Einzelhandel gezählt werden, kann dies die Art und Weise ändern, wie der Bitcoin -Markt verstanden wird.

Wer kauft die Spot -Bitcoin -ETFs?

Seit dem Start von Spot Bitcoin-ETFs in den USA im Januar 2024 hat Bitcoin die Portfolios von Kunden eingegeben, die es aufgrund eines Mangels an technischem Selbstvertrauen oder der Unwilligkeit, Selbstverbesserung zu verwalten, möglicherweise nie direkt festgehalten haben.

Institutionen kaufen auch ETFs für ihre regulatorische Klarheit und Leichtigkeit der Rechnungslegung. Unter diesen sind Anlageberater und Hedgefonds die größten ETF -Inhaber, die Bitcoin -Exposition im Namen von Einzelhandels- und Unternehmenskunden verwalten. Banken, Versicherer und Pensionsfonds treten ebenfalls ein und halten nicht nur BTC, sondern bieten ihren Kunden auch Engagement an.

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Insgesamt besitzen ETF -Aktionäre inzwischen rund 135 Milliarden US -Dollar an Bitcoin.

Laut Eric Balchunas, Analysten von Bloomberg, machen Anlageberater fast die Hälfte der Vermögenswerte in Höhe von 21 Milliarden US -Dollar aus 13F -Anmeldungen aus. Hedge -Fonds folgen ETF -Aktien im Wert von 6,9 Milliarden US -Dollar (ca. 83.934 BTC), gefolgt von Makler- und Holdingunternehmen.

Der CoinShares -Bericht fügt Farbe hinzu: Goldman Sachs führt unter Finanzberatern mit 1,8 Milliarden US -Dollar investiert, während das Millennium Management Hedgefonds mit 1,6 Milliarden US -Dollar operiert.

ETFs sind in gewisser Weise auch im Einzelhandel im Einzelhandel

Es ist verlockend, ETF -Flüsse als rein institutionell zu kategorisieren, im Gegensatz zu dem vertrauten Image eines kleinen Einzelhandels -Brieftaschen -Sats. Aus dieser Linse, ja – die Nachfrage des Einzelhandels ist so gut wie verschwunden.

Wenn der Endinhaber einer BTC -ETF -Aktie jedoch ein Einzelhandelskunde ist, kann es an der Zeit sein, die Interpretation von Onchain -Daten zu überdenken. Dies mag die neue Realität des Bitcoin-Marktes sein: Neue Einzelhandelsnachfrage bevorzugt es, seine Bitcoin in einem Maklerkonto zu halten, und nicht in einer selbstbewussten Brieftasche. Obwohl dieser Ansatz gegen Bitcoins ursprüngliches Ethos entgegenkommt, appelliert er viele, die dennoch an seine Investitionsthese glauben.

Der explosive Erfolg von Spot ETFs ist ein Beweis für den Einzelhandelsinteresse, auch wenn es sich nicht aufchain registriert. Der Ishares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock hat bereits mehr Einnahmen erzielt als sein Flaggschiff S & P 500 ETF (IVV), so Bloomberg – nur ein Nischenphänomen.

Warum kann Bitcoin keine neuen Höhen schlagen?

Trotz der ETF -Nachfrage bleibt der Preis von Bitcoin unter Druck.

Wie Cryptoquant’s Graph zeigt, belief sich die scheinbare Nachfrage von Bitcoin im Januar 2025 um rund 1,6 Millionen US -Dollar, doppelt so hoch wie bei den kombinierten ETF- und Strategiezuflüssen. Heute, mit ETF -Flüssen stetig, hat sich diese Zahl auf negatives Gebiet umgedreht und ist auf 857.000 US -Dollar gefallen.

Mit anderen Worten, aktuelle Zuflüsse – selbst mit ETFs – reichen nicht aus, um die laufenden Abflüsse auszugleichen. Der Markt benötigt möglicherweise einen großen Katalysator, wie z. B. Zinssenkungen, um die Nachfrage wieder zu entfachen. Ein solcher Auslöser würde den Institutionen und ihren Kunden in erster Linie zugute kommen, die jetzt eine zunehmend zentrale Rolle im Bitcoin -Ökosystem spielen.

Alexandre Stachtchenko, Strategiedirektor des French Crypto Exchange Paymium, erkennt diese Verschiebung an:

Schließlich muss der Einzelhandel die Tradfi-Schienen durchgehen, es ist meine langjährige Verurteilung.

Er stellt jedoch klar, dass dies nicht bedeutet, dass die direkte Nachfrage im Einzelhandel verschwindet. Während sich wohlhabendere US -Investoren für BlackRock und Peers für die Exposition entscheiden können, werden Einzelhandelsteilnehmer an Orten wie Nigeria oder Argentinien wahrscheinlich weiterhin direkt BTC kaufen und halten.

Vielleicht ist die direkte Nachfrage des Einzelhandels nicht verschwunden – nur ruhig geworden. Und unter den richtigen Bedingungen könnte es immer noch wieder auftauchen.

Dieser Artikel dient allgemeine Informationszwecke und soll nicht als rechtliche oder Anlageberatung angesehen werden. Die Ansichten, Gedanken und Meinungen, die hier geäußert werden, sind allein der des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen der Kryptomoon wider oder repräsentieren sie nicht unbedingt.

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2025-07-04 21:41