Der Mond war voll und wirbelte ein unheimliches Leuchten über die Finanzlandschaft. Eine neue Generation von Kreaturen war aufgetaucht: das kryptoorientierte Finanzfahrzeug. Diese Bestien durchsuchten die Märkte und sammelten digitale Vermögenswerte mit der Finesse eines betrunkenen Seemanns am Zahltag.
Milliarden von Dollar flossen in ihre Kassen, ein wahrer Tsunami aus Bargeld, das die Sinne verschlungen hatte. Es war ein Trend, der Vergleiche mit den Leveraged Buyouts und tauschhändigen Mitteln von früher ausführte. Die Cognoscenti flüsterten aus blasenartiger Dynamik, aber andere tasteten nieder, was darauf hindeutet, dass diesmal die Dinge unterschiedlich waren.
Peter Chung, der ehrwürdige Forschungsleiter bei Presto, belastete die Angelegenheit. „Die Risiken sind zwar vorhanden“, hat er intoniert „, aber dieser Anstieg der Adoption von Krypto -Finanzministerien ist anspruchsvoller als die schnellen Zusammenbrüche von 2022. Wir sehen nicht die gleiche Rücksichtslosigkeit, die den Fall von drei Pfeilkapital oder dem Terra -Ökosystem charakterisierte.“
In einem Bericht, in dem die Runde durchgeführt wurden, skizzierte Chung die Struktur, die Anreize und die Kapitalstrategien, die von diesen Unternehmens -Staatsanleihen eingesetzt wurden. Es war eine schwindelerregende Auswahl an Finanztechnik, eine wahre Rube Goldberg -Maschine von Finanzierungsmechanismen und Investorenbasis.
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Aber was ist mit den Risiken, lieber Leser? Das Risiko von erzwungenen Liquidationen war ein Gespenst, das die Träume von Kritikern verfolgte. Chung war jedoch Sanguine. „Die meisten Krypto -Finanzunternehmen vermeiden heute, ihre digitalen Vermögenswerte als Darlehenssicherung zu verpfändet“, bemerkte er. „Von den 44 Milliarden US-Dollar an Kapital, die unter einer Stichprobe von 12 Unternehmen aufgebracht oder anhängig sind, ist nur ein Drittel schuldenfinanziert, und fast 90% dieser Schulden sind ungesichert.“
Trotzdem gab es viele Risiken. Unternehmen könnten Vermögenswerte in Notszenarien liquidieren, und Aktivisteninvestoren könnten Unternehmen unter Druck setzen, Vermögenswerte zu liquidieren, wenn Aktien mit einem steilen Rabatt auf Nettovermögen (NAV) gehandelt werden. Aber Chung war unerschrocken. „Aktivisten entscheiden sich normalerweise für weniger drastische Taktiken wie Rückkäufe oder Stimmungskampagnen“, stellte er fest. „Liquidation ist als letzte Maßnahme reserviert.“
Und dann gab es natürlich die Vergleiche mit dem GBTC -Produkt von Grayscale während des Bullenmarktes 2021. Eine steile Prämie, so einige, sei ein Zeichen des spekulativen Überschusses. Aber Chung warnte davor, direkte Vergleiche zu machen. „Crypto Treasury -Unternehmen haben mehr Tools, um ihre Kapitalstrukturen anzupassen, und können im Laufe der Zeit Vermögenswerte pro Aktie steigern“, bemerkte er. „Dies kann eine Prämie rechtfertigen.“
Eine vielfältige Gruppe von Firmen hatte das Corporate Crypto Treasury -Modell angenommen, darunter einundzwanzig, Nakamoto, GameStop und Trump Media. Sie traten in die Fußstapfen von Microstrategy, deren Mitbegründer Michael Saylor sich offen für die aggressive Bitcoin-Akkumulation durch öffentliche Kapitalmärkte einsetzte.
Es schien, dass Saylor ein Mann auf einer Mission war. Er behauptete, sein Unternehmen könne aufgrund seines Finanzierungsmodells einem Bitcoin -Rückgang von 90% über mehrere Jahre hinweg standhalten. Es war zwar eine mutige Behauptung, aber eine, die nicht ohne Vorzüge war.
Als sich die Krypto -Landschaft weiterentwickelte, war eine Sache klar: Effektives Finanzmanagement war entscheidend. Schlechte Planung, übermäßige Hebelwirkung oder Fehltritte für Liquidität könnten Unternehmen den Abwärtsrisiken aussetzen, ähnlich wie bei den Schwierigkeiten der Einzelhandelsinvestoren bei früheren Marktschwankungen.
Ausgewähltes Bild, das von Dall-E, Diagramm von TradingView 🤖 erstellt wurde, 🤖
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2025-06-20 08:13