Aus diesem Grund sind die US-Schulden außer Kontrolle – und die japanischen Schulden nicht

Als Forscher mit einem Hintergrund in den Finanz- und Wirtschaftswissenschaften habe ich die Schuldensituation großer Volkswirtschaften wie Japan und die Vereinigten Staaten genau verfolgt. Während es verlockend sein mag, die Verschuldungsquote der USA von 123 % im Vergleich zu Japans 255 % als beherrschbar abzutun, offenbart ein genauerer Blick erhebliche Unterschiede, die ihre wirtschaftliche Lage deutlich unterscheiden.

Auf den ersten Blick schien die Schuldenquote der USA im Jahr 2023 im internationalen Vergleich nicht übermäßig besorgniserregend zu sein. Konkret lag sie unter dem Durchschnitt der G7-Staaten (123 %) und deutlich unter der des am höchsten verschuldeten Landes Japan, dessen Schulden im selben Jahr 255 % seines BIP betrugen.

Aus zahlenmäßiger Sicht mag es unwichtig erscheinen, dass Japan weiterhin Schulden anhäuft. Allerdings könnten die robuste Wirtschaft und der florierende Aktienmarkt, bei dem der Nikkei 225-Index im vergangenen Jahr (Stand: 10. Mai) um etwa 31 % gestiegen ist, dazu führen, dass man mögliche Komplikationen übersieht. Dennoch offenbart eine genauere Betrachtung erhebliche Unterschiede zwischen der wirtschaftlichen Situation Japans und der USA. Strategien, die Japan gute Dienste geleistet haben, sind möglicherweise nicht auf die Vereinigten Staaten anwendbar.

Als Analyst möchte ich den erheblichen Unterschied zwischen Japan und den Vereinigten Staaten hinsichtlich der Zusammensetzung der Schuldeneigentümer hervorheben. Ungefähr 90 % der japanischen Schulden werden im Inland von seinen Bürgern und Institutionen gehalten. Im Gegensatz dazu befindet sich etwa ein Viertel der US-Schulden im Besitz internationaler Käufer. Folglich ist es für die USA von entscheidender Bedeutung, sicherzustellen, dass ihre Schulden für diese ausländischen Investoren weiterhin attraktiv bleiben und im Vergleich zu anderen globalen Emittenten wettbewerbsfähige Renditen bieten, insbesondere da der Anteil dieser Schulden am US-BIP weiter steigt und das damit verbundene wahrgenommene Risiko steigt Kreditvergabe an den Staat.

Im vergangenen Jahr senkte Fitch Ratings das Rating der US-Staatsschulden von AAA auf AA+, was einige amerikanische Beamte als willkürlich und auf veralteten Informationen beruhend abtaten. Später im Jahr korrigierte Moody’s seinen Ausblick für die US-Schulden auf negativ, aber auch diese Nachricht löste auf den Finanzmärkten keine nennenswerten Sorgen aus.

Anleger müssen aufpassen, dass die USA im Gegensatz zu Japan ihre steigende Verschuldung nicht einfach ignorieren können. Ein wesentlicher Unterschied zwischen den beiden Ländern liegt in ihrer Nettoverschuldung im Verhältnis zu ihrer Bruttoschuldenquote. Die Nettoverschuldung Japans ist niedriger als seine Bruttoverschuldung, was bedeutet, dass das Land über mehr Auslandsvermögen verfügt als Verbindlichkeiten gegenüber anderen Ländern. Im Gegensatz dazu halten die USA mehr Schulden als ihr Auslandsvermögen. Dieser Unterschied macht es für die USA schwieriger, ihre steigende Schuldenlast zu bewältigen.

Japan hat eine deutlich geringere Inflation erlebt als die Vereinigten Staaten. Die Inflationsrate liegt derzeit bei 2,7 % und erreichte im Januar 2023 einen Höchststand von nur 4,3 %. Im Gegensatz dazu verzeichneten die USA im Juni 2022 eine alarmierende Inflationsrate von 9,1 %. Die Federal Reserve kämpft weiterhin mit der Kontrolle der Inflation in den Vereinigten Staaten , was die steigende Verschuldung zu einem potenziellen Problem macht, da sie das Problem verschärfen könnte.

Als Forscher, der sich mit Inflationslösungen beschäftigt, bin ich auf den weithin akzeptierten Ansatz der Umsetzung einer restriktiven Geldpolitik gestoßen. Allerdings bringt diese Strategie ihre eigenen Herausforderungen mit sich. Wenn die Zinsen steigen, wird die Rückzahlung von Schulden für Verbraucher belastender. Es kommt zu Unzufriedenheit, und mit der Zeit kann es sein, dass sich die Wirtschaft verlangsamt. Die Federal Reserve beschäftigt sich derzeit mit genau diesen Problemen. Das Verbrauchervertrauen schwankt, die Schuldenrückzahlungen im letzten Jahr überstiegen 1 Billion US-Dollar und die Wachstumsrate im ersten Quartal blieb drastisch hinter den Erwartungen zurück.

Und zwar in einem solchen Ausmaß, dass die Sorge vor einer Stagflation zunimmt – ein unwillkommener wirtschaftlicher Zustand, der durch eine anhaltend hohe Inflation und ein schleppendes Wirtschaftswachstum gekennzeichnet ist. In diesem Szenario stellt die steigende Verschuldung zusätzliche Herausforderungen dar, da sie die Fähigkeit der Regierung einschränkt, fiskalische Maßnahmen zur Stützung einer schwächelnden Wirtschaft zu ergreifen. Infolgedessen steht die Federal Reserve vor einer schwierigen Lage: Nachdem sie bereits eine Zinssenkung versprochen hatte, befindet sie sich nun in einer schwierigen Lage.

Während eines Wahljahres könnte die Aufrechterhaltung erhöhter Zinssätze über einen längeren Zeitraum zu Unzufriedenheit bei den Wählern führen. Dennoch scheinen weder demokratische noch republikanische Kandidaten die drohende US-Schuldenkrise anzuerkennen, die immer schlimmer wird. Von keiner der Parteien wurden nennenswerte Pläne zur Lösung dieses Problems vorgeschlagen. Da die Schuldenquote jedoch derzeit über 100 % liegt und in den kommenden Jahrzehnten voraussichtlich rasch ansteigen wird, muss sich die Regierung irgendwann mit diesem Finanzelefanten im Raum auseinandersetzen.

Vereinfacht ausgedrückt: Welche Auswirkungen hat dies auf Kryptowährungen? Überraschenderweise könnten diese Ereignisse Vermögenswerten wie Bitcoin zugute kommen und als sicherer Hafen angesichts der wachsenden Besorgnis über die eskalierende US-Verschuldung fungieren. Historisch gesehen führt eine steigende Verschuldung häufig zu einer Währungsabwertung. Während es den USA aufgrund ihres Status als globale Reservewährung gelingen könnte, einen Teil davon abzumildern, erhöht die erhebliche Beteiligung ausländischer Unternehmen an US-Schulden das Risiko für den US-Dollar.

Angesichts der erwarteten Senkung der Zinssätze in diesem Jahr ist es unwahrscheinlich, dass die derzeitige Robustheit des Dollars noch lange anhalten wird. Folglich kommt diese Situation Bitcoin (BTC) zugute, das bei Dollar-Instabilität häufig als Schutzanlage angesehen wird.

Die aktuelle Situation, mit der die Vereinigten Staaten konfrontiert sind, ist nicht unbedingt schädlich für die Kryptowährungsmärkte. Es kommt auf das Ausmaß des daraus resultierenden Chaos an. Sollten die USA theoretisch in Zahlungsverzug geraten – was höchst unwahrscheinlich ist –, wäre dies für alle Märkte, einschließlich digitaler Vermögenswerte, katastrophal. Allerdings könnten ein schwächerer Dollar und ein Vertrauensverlust in die USA ein ideales Umfeld für den nächsten Anstieg der Kryptowährungspreise bieten.

Der Inhalt dieses Artikels dient nur zu Informationszwecken und sollte nicht als Rechts- oder Finanzberatung ausgelegt werden. Die geäußerten Perspektiven, Erkenntnisse und Meinungen sind die des Autors und stimmen möglicherweise nicht mit denen von CryptoMoon überein.

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2024-05-15 03:11