Bitcoin-ETFs kosten 826 Millionen US-Dollar: Eine Weihnachtsgeschichte der Verzweiflung 🎄📉

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Nach Angaben der angesehenen Farside Investors (einer Firma, deren Daten im Juli so zuverlässig sind wie ein Schneemann) setzte sich der große Exodus institutioneller Fonds aus US-Spot-Bitcoin-ETFs mit der festlichen Freude eines entleerten Ballons fort. An diesem schicksalhaften Tag voller Lametta und Aufruhr – nicht weniger als Heiligabend – verschwanden lediglich 175 Millionen US-Dollar im Nichts. Dies war nur eine einzige Strophe in einer fünftägigen Symphonie der Verzweiflung, in der die gesamten Nettoabflüsse auf ziemlich beeindruckende 826 Millionen US-Dollar anstiegen. Seit dem 15. Dezember entging nur ein Handelstag den Fängen der Verkäufe – der 17. Dezember, der in einem seltenen Akt des Trotzes magere Zuflüsse in Höhe von 457 Millionen US-Dollar anzog. Man könnte es ein Weihnachtswunder nennen … wenn 457 Millionen Dollar nicht nur ein Rundungsfehler im Großen und Ganzen wären.

Institutionelle Abflüsse

Marktteilnehmer, diese Vorbilder des Optimismus, machten „routinemäßige Veränderungen zum Jahresende“ für das Blutbad verantwortlich. Ach ja, die jahrhundertealte Tradition der Steuereintreibung – eine Praxis, die so aufregend ist, als würde man Farbe beim Trocknen zusehen. Alek, ein Händler auf X (früher Twitter, jetzt eine Museumsausstellung), meinte, dass der Verkauf „steuerbedingt“ sei und wahrscheinlich innerhalb einer Woche nachlassen würde. Man fragt sich, ob Aleks Kristallkugel ein Abonnement des IRS-Newsletters beinhaltet. In der Zwischenzeit zeichnete sich wie ein mürrischer Weihnachtsmann ein rekordverdächtiger Optionsauslauf ab, der mit der Subtilität eines Schneepflugs die Risikobereitschaft unterdrückte.

Druck in den US-Handelszeiten

Daten zeigten, dass die Kauffreude des US-Marktes etwa so stark war wie der Händedruck einer Qualle. Der Coinbase Premium – eine Kennzahl, die so unklar ist, dass es sich um eine Verschwörungstheorie handeln könnte – schwankte einen Großteil des Dezembers unter Null, was auf einen gähnenwürdigen Mangel an Nachfrage hindeutet. Der Krypto-Analyst Ted Pillows, ein Mann, dessen Erkenntnisse so zuverlässig sind wie die Wetterfahne in einem Hurrikan, stellte fest, dass sich die USA zum enthusiastischsten Verkäufer der Welt entwickelt hatten, während Asien, immer der Partyverderber, zum Käufer wurde. Diese toxische Spaltung droht die Bitcoin-Rallyes zu begrenzen, wenn die USA ihre Risikobereitschaft nicht wiederentdecken. Man kann nur hoffen, dass sie sich bis Januar daran erinnern, wie man eine Tastatur benutzt.

Liquidität inaktiv

Einige Händler, vielleicht diejenigen, die immer noch an Magie glauben, argumentieren, dass der Zyklus nicht tot ist, sondern nur ein Nickerchen macht. Laut Social-Media-Weisheit (auch bekannt als Meinungen von Leuten, die noch nie eine Aktie gehalten haben) führt der Weg zurück zuerst zu Kursrückgängen und dann zu Zuflüssen. Es ist eine Reihenfolge, die so logisch ist wie „Niedrig kaufen, günstig verkaufen“. Im Moment ruht die Liquidität wie ein Bär im Winter und wartet darauf, dass die saisonalen Verkäufe nachlassen. Man vermutet, dass der Bär ein Buch mit dem Titel How to Ruin a Rally in 10 Days liest.

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Seit Anfang November ist der gleitende 30-Tage-Durchschnitt der US-Spot-ETF-Nettoflüsse für Bitcoin und Ethereum negativ. Das bedeutet, dass im Durchschnitt seit Wochen mehr Kapital aus diesen ETFs abfließt als zufließt. Ein Triumph der Sinnlosigkeit, wenn man so will.

Das ist wichtig, weil ETFs…

sind

– BitBull (@AkaBull_), 24. Dezember 2025

On-Chain-Signale

On-Chain-Metriken, diese digitalen Brotkrümel, bieten einen Hoffnungsschimmer. Langzeitinhaber sprinten nicht unbedingt los, um zu verkaufen, obwohl sie Gewinne mit der Begeisterung eines Faultiers im Urlaub mitnehmen. Die erzielten Gewinne deuten auf einen bescheidenen Ausstieg hin, nicht auf einen panischen Ansturm. Wenn dies der Gipfel ist, dann ist es die Art Gipfel, auf dem man seine Koffer packt und das Licht anlässt.

Ausblick auf die kommenden Monate

Anleger werden nun die ETF-Flüsse wie Falken beobachten (oder genauer gesagt wie Menschen, die auf einen Bus warten, der nie kommt). Wenn die Ströme neutral werden, werden sich die Preise vielleicht stabilisieren und steigen – ohne dass es eines Wunders bedarf. Sie sagen, die aktuelle Schwäche sei vorübergehender Natur, eine Feiertagsaffäre mit Steuerverlusten. Dennoch ist mit unruhigem Wasser zu rechnen, bis die US-Käufer zurückkehren, vermutlich nach ihrem jährlichen Ritual, überteuerten Eierlikör zu kaufen und Krypto zu vergessen.

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2025-12-26 03:45