DeFi könnte nach dem neuen EU-Gesetz Schwierigkeiten haben, dezentral zu bleiben 2024

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Als erfahrener Krypto-Investor mit umfassendem Hintergrundwissen im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) verfolge ich die neuen Vorschriften der Europäischen Union (EU), die erhebliche Auswirkungen auf die DeFi-Protokolle haben könnten, genau. Die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA), die bis Ende 2024 vollständig in Kraft treten wird, verlangt, dass DeFi-Protokolle denselben Lizenzierungs- und Know-Your-Customer-Anforderungen (KYC) entsprechen wie traditionelle Finanzdienstleistungsunternehmen.

Als Forscher auf dem Gebiet der dezentralen Finanzierung (DeFi) kann ich Ihnen sagen, dass neue Vorschriften der Europäischen Union wahrscheinlich erhebliche Herausforderungen für DeFi-Protokolle darstellen werden. Diese Vorschriften erfordern möglicherweise, dass Protokollentwickler ihre aktuellen Strukturen und Implementierungen überdenken, um der sich entwickelnden Rechtslandschaft gerecht zu werden.

Das Kernproblem liegt darin, wie viele DeFi-Protokolle (Decentralized Finance) über zentralisierte Benutzeroberflächen und Vermittler verfügen.

Als Krypto-Investor kann ich Ihnen sagen, dass die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) der Europäischen Union, die bis Ende 2024 in vollem Umfang in Kraft treten soll, die gleichen Lizenzen und Know Your Customer (KYC) vorschreiben wird. Vorschriften zu Decentralized Finance (DeFi)-Protokollen, wie wir sie bei traditionellen Finanzdienstleistungen sehen. Für viele DeFi-Projekte könnte es jedoch schwierig oder sogar unwillig sein, diese Anforderungen zu erfüllen, was ihren weiteren Betrieb unsicher macht.

Mit den Worten von MakerDAO-Mitbegründer Rune Christensen: „Sowohl vollständig dezentrale, lokal installierte Schnittstellen als auch solche mit vollständiger online durchgeführter Know Your Customer (KYC)-Verifizierung sind die einzig praktikablen Optionen.“

DeFi könnte nach dem neuen EU-Gesetz Schwierigkeiten haben, dezentral zu bleiben

Als Analyst würde ich es so ausdrücken: Mit dem Inkrafttreten der EU-Vorschriften stehen DeFi-Protokolle vor einem Dilemma: Sie können sich für ein hybrides Finanzmodell entscheiden, das eine gewisse Zentralisierung beinhaltet, oder sie können sich vollständig der Dezentralisierung zuwenden.

„Echtes“ DeFi ist von MiCA ausgenommen

Gemäß der EU-Verordnung unterliegen dezentrale Protokolle, die unabhängig arbeiten, ohne dass eine zentrale Instanz unter ihrer Kontrolle steht, nicht den MiCA-Anforderungen (Markets in Crypto-Assets), wie in Erwägungsgrund 22 dargelegt.

„Wenn Krypto-Asset-Dienste vollständig dezentral und ohne Zwischenhändler bereitgestellt werden, sollten sie nicht in den Anwendungsbereich dieser Verordnung fallen.“

Oliver Völkel, Rechtsexperte und Partner der Anwaltskanzlei Stadler Völkel, hat sich ausführlich mit den Regeln der Europäischen Union für Krypto-Assets befasst.

Als Analyst würde ich es wie folgt umformulieren: Ich habe über die Auswirkungen dieses Teils von MiCA nachgedacht, als er die Frage aufgeworfen hat: Was bedeutet „ohne einen Vermittler“ und „vollständig dezentralisiert“ in diesem Zusammenhang wirklich?

In seinen eigenen Worten brachte er zum Ausdruck, dass intelligente Verträge im Zusammenhang mit Krypto-Asset-Diensten nicht automatisch ein dezentrales Image garantieren.

Vereinfacht ausgedrückt können Unternehmen Smart Contracts einsetzen, um Krypto-Asset-Transaktionen in ihrem Namen zu verwalten. Nach Völkels Erkenntnissen dienen diese Smart Contracts als Werkzeuge, die von den Unternehmen selbst genutzt werden.

Im Klartext: Nur Einzelpersonen und Organisationen besitzen die Fähigkeit, Rechte und Pflichten zu besitzen, rechtliche Vereinbarungen zu treffen, Dienstleistungen auszutauschen und sich Gesetzen wie MiCA zu unterwerfen oder diesen zu unterwerfen.

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Als Krypto-Investor verstehe ich, dass der EU-Gesetzgeber aus Sicht von Völkel eine kluge Entscheidung getroffen hat, indem er anerkennt, dass „nichts davon zutrifft, wenn ich auf rein dezentralisierte Weise und ohne die Notwendigkeit eines Vermittlers auf Krypto-Asset-Dienste zugreifen kann.“

Es wird erwartet, dass die MiCA-Verordnung bis Ende 2024 vollständig in Kraft tritt, was eine erhebliche Herausforderung für die in Europa funktionierenden dezentralen Finanzplattformen (DeFi) darstellt. Diese Plattformen müssen nun ihre Optionen abwägen: entweder ihre Abläufe vollständig dezentralisieren, um Vorschriften zu umgehen, oder Know Your Customer (KYC)-Verfahren einführen, ähnlich wie bei traditionellen Finanzinstituten, die Finanzdienstleistungen anbieten.

Wird sich DeFi in zwei Teile teilen?

Nathan Catania, Partner bei XReg Consulting – einem Beratungsunternehmen, das sich auf die Regulierung von Krypto-Assets konzentriert – teilte CryptoMoon seine Ansicht mit, dass die bevorstehenden Regulierungswellen die Kryptowährungsbranche spalten könnten.

„Regulierung stellt für viele DeFi-Projekte eine Weggabelung dar. Sie werden entweder die Dezentralisierung befürworten und sich weiter über den Regulierungsrahmen hinausbewegen oder akzeptieren, dass aufgrund ihres speziellen Modells eine gewisse Regulierung erforderlich ist, und sich eher einem hybriden Finanzstaat zuwenden.“

Für diejenigen, die sich für den Weg der Dezentralisierung entscheiden, werden Vorschriften wie MiCA in Europa endgültige Grenzen setzen. Diese neuen Richtlinien bieten klarere Anweisungen für die Erstellung dezentraler Apps, die den regulatorischen Standards entsprechen.

Mehrere dezentrale Finanzplattformen (DeFi) müssen ihre Abläufe sorgfältig überdenken, um die Dezentralisierung aufrechtzuerhalten und rechtliche Probleme zu vermeiden.

Catania empfahl ihnen, eine umfassende Überprüfung der Vorschriften durchzuführen und mit ihren jeweiligen nationalen Regulierungsbehörden zusammenzuarbeiten, um ihren Schutz zu gewährleisten, sofern dies möglich ist.

Eine Methode zur Verbesserung der Dezentralisierung im DeFi-Sektor ist die Dezentralisierung von Website-Schnittstellen. Dies kann durch dezentrales Webhosting erreicht werden, bei dem Websites in verteilten Peer-to-Peer-Netzwerken (P2P) unter Verwendung robuster Verschlüsselungstechniken veröffentlicht werden.

Thomas Kroes, der stellvertretende Geschäftsführer von Urbit, teilte CryptoMoon seine Sicht auf dezentrales Hosting mit. Seiner Meinung nach gewährleistet dieser Ansatz die Sicherheit der Front-End-Dienste, da diese widerstandsfähiger gegen Abschaltungen werden. Tatsächlich betonte er, dass selbst Urbit selbst nicht in der Lage sei, bei Bedarf Inhalte auf seinen Knoten zu entfernen.

Welchen Weg ein Protokoll auch wählt, die Regulierung ist da.

Befürworter dezentraler Systeme werden möglicherweise feststellen, dass sich Decentralized Finance (DeFi) zunehmend dem konventionellen Finanzsektor ähnelt, den sie ursprünglich herausfordern wollten.

Wird die Branche in einer dezentralen digitalen Welt von selbst florieren oder wird der Zustrom erheblicher finanzieller Ressourcen von herkömmlichen Marktbeeinflussern den Sektor stattdessen umgestalten?

DeFi muss sich daran halten, um institutionelle Anleger anzuziehen

Als Krypto-Investor habe ich festgestellt, dass sich die Regulierungsbehörden immer mehr auf die dezentrale Finanzierung (DeFi) konzentrieren, da diese immer mehr an Bedeutung gewinnt. Dies zeigt sich in Initiativen wie der EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) und den Maßnahmen der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) gegen bekannte DeFi-Protokolle.

Am 10. April 2024 erhielt Uniswap eine Wells-Mitteilung – eine formelle Mitteilung der Regulierungsbehörden, die den Abschluss einer Untersuchung und die Absicht signalisierte, vor Gericht Anklage gegen sie wegen festgestellter Verstöße zu erheben.

Als Forscher, der den Kryptowährungsmarkt untersuchte, stieß ich auf eine Ankündigung, in der der CEO von Uniswap, Hayden Adams, seine Gefühle zum Ausdruck brachte, als er von bestimmten Ereignissen überrascht wurde. Er erklärte, er sei nicht völlig überrascht, sondern eher verärgert, enttäuscht und bereit, Maßnahmen zu ergreifen.

Als Krypto-Investor und strategischer Leiter der DeFi-Plattform Radix glaube ich, dass die meisten von uns darin übereinstimmen können, dass bestimmte Schutzmaßnahmen unerlässlich sind.

Als Forscher, der den dezentralen Finanzsektor (DeFi) untersucht, bin ich fest davon überzeugt, dass die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften für unsere Branche eine unvermeidliche Realität ist, da wir nach globaler Akzeptanz und Anerkennung streben.

„Die nächste Entwicklungsstufe für Decentralized Finance (DeFi) besteht darin, Investitionen von traditionellen Finanzinstituten und großen Akteuren der Branche anzuziehen.“

Er ist der Meinung, dass es zwei Hauptherausforderungen gibt. Traditionellen Finanzinstituten fehlt zunächst die notwendige Infrastruktur für den Einsatz der Kryptowährungstechnologie.

Zweitens müssen TradFi-Unternehmen herausfinden, wie sie legal auf diese Produkte zugreifen und sie ihren Kunden anbieten können: „DeFi-DApps müssen eine Grenze ziehen zwischen der Implementierung ausreichender AML-Verfahren, um TradFi-Liquidität anzuziehen, und nicht zum Ziel regulatorischer Maßnahmen zu werden.“

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Es gibt bereits vertrauenswürdige ID-Verifizierer, die vom DeFi-Sektor in Europa unabhängig sind und Compliance-Tools anbieten. (Simmons wies auf diese Notwendigkeit hin.)

Als Krypto-Investor bin ich auf eine interessante Beobachtung von Adlard zu Instapass gestoßen, einem DeFi-KYC-Dienst (Know Your Customer). Er wies darauf hin, dass Instapass benutzerdefinierte Anmeldeinformationen generieren kann, die den EU-Vorschriften entsprechen. Dies bedeutet, dass DeFi-Anwendungen (Decentralized Finance) den Zugriff auf bestimmte Funktionen mühelos einschränken könnten, je nachdem, ob Benutzer über diese spezifischen Anmeldeinformationen verfügen. Einfacher ausgedrückt ermöglicht Instapass DeFi-DApps, Bedingungen für den Zugang zu bestimmten Bereichen ihrer Plattform festzulegen und so die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften sicherzustellen und gleichzeitig den dezentralen Charakter dieser Anwendungen beizubehalten.

Unabhängig davon, ob ein DeFi-Protokoll (Decentralized Finance) institutionelle Anleger umwerben oder vollständig dezentralisiert bleiben soll, muss es flexibel sein und die notwendigen Anpassungen als Reaktion auf das sich entwickelnde regulatorische Umfeld in der Europäischen Union vornehmen.

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2024-05-14 16:26