Aufgrund meines Verständnisses und meiner Erfahrung in der Kryptobranche stimme ich voll und ganz dem Rat von Miles Jennings für Start-up-Mitgründer zu, Tokenverkäufe auf dem US-amerikanischen Markt aufgrund der komplexen Regulierungslandschaft und der potenziellen rechtlichen Risiken im Zusammenhang mit der Wertpapierklassifizierung nach US-amerikanischem Recht zu vermeiden. Gesetze.
Startup-Gründer, die Token-Verkäufe planen, sollten eine Warnung des Kryptowährungsflügels von Andreessen Horowitz (a16z crypto) beherzigen: Es ist ratsam, den US-Markt zu meiden.
„Miles Jenning, General Counsel und Leiter der Dezentralisierung bei a16z crypto, teilt mit, dass internationale öffentliche Verkäufe von Aktien und Token sowie private Verkäufe derselben im Einklang mit den Wertpapiergesetzen durchgeführt werden können. Er rät jedoch dringend davon ab, sich daran zu beteiligen.“ bei öffentlichen Verkäufen in den USA und bezeichnete es als ein Eigentor, das am besten vermieden werden sollte.
Jennings wies darauf hin, dass viele Initial Coin Offerings (ICOs) den von der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) festgelegten Kriterien zur Identifizierung von Wertpapieren entsprechen, wie sie im Howey-Test definiert sind. Dieser Test legt fest, dass eine Investition darin besteht, Geld in ein kollektives Unternehmen zu stecken, in der Überzeugung, dass Gewinne durch die Arbeit oder den Einfallsreichtum anderer erzielt werden.
Im Kontext des Howey-Tests, der zwischen Investmentverträgen und bloßen Verkäufen unterscheidet, ist er besonders relevant, wenn es um Primärtransaktionen oder direkte Tokenverkäufe von Emittenten an Anleger geht. In zahlreichen ICOs (Initial Coin Offerings) haben diese Emittenten explizit ihre Absicht kommuniziert, den Verkaufserlös für den Geschäftsbetrieb zu verwenden und den Anlegern künftige Gewinne zu ermöglichen. Vorsicht: Solche Versprechen können die Einstufung der Transaktion als Investmentvertrag im Sinne der Wertpapiervorschriften erheblich beeinflussen.
„Bei diesen Fällen handelte es sich um Wertpapiertransaktionen, unabhängig davon, ob es sich bei den verkauften Instrumenten um digitale Vermögenswerte oder Aktien handelte. Fall abgeschlossen.“
Bei der Einstufung als Wertpapier müssen Emittenten komplexe Registrierungsprozesse durchlaufen, umfangreiche Informationen offenlegen und strenge Finanzstandards einhalten. Bei Nichtbeachtung können erhebliche Bußgelder oder Strafen verhängt werden.
Im vergangenen Juli stellte die US-Bezirksrichterin Analisa Torres in einem wichtigen Gerichtsurteil fest, dass die Transaktionen von Ripple zum Verkauf von XRP-Tokens auf Sekundärmärkten in den USA keine Wertpapierangebote darstellten. Umgekehrt entschied sie, dass Ripples XRP-Verkäufe an institutionelle Anleger in den USA die Anforderungen des Howey-Tests für die Wertpapierklassifizierung erfüllten. Ripple ficht derzeit eine von der SEC verhängte Strafe in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar an. Als Reaktion auf die verschärfte behördliche Kontrolle haben sich einige Kryptounternehmen entschieden, sich ganz vom US-Markt fernzuhalten.
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2024-04-25 19:04