Warum USDT 70 % des Stablecoin-Marktes dominiert

• Die Marktkapitalisierung der Stablecoins zeigte erneut einen Aufwärtstrend
• Eine Kennzahl deutete auf eine negative Stimmung und Verkaufsdruck auf dem Markt hin

Stablecoins sind ein integraler Bestandteil des Krypto-Ökosystems. Sie sind typischerweise an eine Fiat-Währung gebunden und existieren auf der Blockchain mit Reserven, die von externen Einheiten gehalten werden. Tether (USDT) ist einer der bekanntesten Stablecoins, der durch eine riesige USD-Reserve gedeckt ist. Andere beliebte sind USD Coin [USDC] und Dai [DAI], die von USDC sowie anderen Kryptos wie Ethereum [ETH] und Bitcoin [BTC] unterstützt werden.

Vereinfacht ausgedrückt spielen Stablecoins eine entscheidende Rolle in der Welt der Kryptowährungen. Sie sind an reale Währungen wie den US-Dollar gekoppelt und werden auf einer Blockchain erstellt, wobei eine entsprechende Reserve dieser Währung von einem vertrauenswürdigen Dritten gehalten wird. Ein Beispiel für einen weit verbreiteten Stablecoin ist Tether, dessen Token USDT heißt.

Als Finanzanalyst würde ich Tether wie folgt beschreiben: Ich halte einen erheblichen Betrag an US-Dollar in Form von Bargeld oder dessen Gegenwert in einer Reserve. Da es sich bei Tether um einen Stablecoin der Kategorie „Fiat-Backed“ handelt, ist er eng mit dem Wert des US-Dollars verbunden.

Unter den zahlreichen verfügbaren Stablecoins gehören USD Coin (USDC) und Dai (DAI) zu den am häufigsten verwendeten. Bemerkenswert ist, dass Dai nicht nur durch USDC, sondern auch durch andere Kryptowährungen wie Ethereum (ETH) und Bitcoin (BTC) unterstützt wird. Daher gilt DAI als kryptobesicherter Stablecoin.

Stablecoins bieten einen Schutz vor der Volatilität von Kryptowährungen und ermöglichen es den Inhabern, ihre digitalen Vermögenswerte zu verkaufen und gegen Stablecoins einzutauschen. Diese wichtige Funktion stellt die Liquidität sicher und hält den Wert stabiler Token auch bei erheblichem Verkaufsdruck auf dem Markt relativ stabil.

Ein Stablecoin, um sie alle zu beherrschen

Als Krypto-Investor habe ich festgestellt, dass Stablecoins eine bedeutende Stellung auf dem Kryptowährungsmarkt einnehmen. Konkret machen sie etwa 8,42 % aus, was einer beachtlichen Marktkapitalisierung von 156 Milliarden US-Dollar entspricht.

Im April 2022 erreichte der Stablecoins-Markt mit einer Kapitalisierung von 188 Milliarden US-Dollar seinen Höhepunkt. Während des Bärenmarktes im Jahr 2022 ging diese Zahl jedoch zurück, da Anleger, die von Kryptowährungen desillusioniert waren, zu herkömmlichen Vermögenswerten zurückkehrten und ihre Bestände verkauften.

Die Regulierung von Kryptowährungen hat erhebliche Auswirkungen auf das Szenario. Paxos, das innovative Unternehmen hinter den Kulissen, generiert in Zusammenarbeit mit Binance Binance USD (BUSD) – einen Stablecoin, der die Parität zum US-Dollar beibehält.

Im November 2023 erließ das New Yorker Finanzministerium (NYDFS) eine Anweisung an Paxos, in der es sie anwies, die Produktion ihres Stablecoin-Tokens einzustellen. Anschließend erklärte Binance seine Absicht, die Unterstützung für diesen speziellen Stablecoin auslaufen zu lassen, was dazu führte, dass die Marktpräsenz von BUSD nachließ.

Unter allen stabilen Token auf dem Markt hält Tether mit etwa 70,04 % den größten Marktanteil. Der zweitgrößte Konkurrent ist USDC, der rund 21,36 % der gesamten Marktkapitalisierung stabiler Token ausmacht. Schließlich macht DAI mit einem Marktanteil von etwa 3,28 % einen relativ kleineren Anteil aus. Diese Verteilung unterstreicht die starke Affinität des Marktes zu Tether.

Mit ihrer längeren Präsenz auf dem Markt haben sie verschiedene Phasen der Angst, Unsicherheit und Zweifel (FUD) überstanden. Transparenz über ihre Vermögensreserven stärkt das Vertrauen der Kunden.

Messung der Stimmung anhand des Netflows der Stablecoin-Börse

Seit Oktober 2023 ist der Gesamtwert der Stablecoins auf dem Markt aufgrund der steigenden Preise bei Bitcoin und Kryptowährungen deutlich gestiegen. Dieser Trend weist auf eine größere Kaufkraft im Markt hin und ist ein positives Signal.

Ab November 2022 kam es bis Oktober 2023 zu einem kontinuierlichen Abfluss von Stablecoins von Kryptowährungsbörsen. Dieser umgekehrte Fluss deutet darauf hin, dass in den letzten 18 Monaten möglicherweise ein erhöhter Verkaufsdruck herrschte.

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Als Forscher, der Markttrends analysiert, habe ich eine allgemein pessimistische Stimmung beobachtet, die sich in diesem Diagramm widerspiegelt. Es gab jedoch zwei bemerkenswerte Ausnahmen von diesem Trend: Im Januar und Mai 2022 kam es zu erheblichen Zuflüssen von Stablecoins.

Die auf Netflow-Daten basierende Schlussfolgerung, dass Verkaufsdruck zu geringerer Handelsaktivität und pessimistischer Stimmung führt, ist nur ein Aspekt einer komplizierten Situation und deckt nicht die ganze Geschichte ab.

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2024-04-29 09:11