Warum Bitcoin trotz enormer ETF-Zuflüsse nicht die 100.000-Dollar-Marke erreicht hat: Fondsmanager

Als Krypto-Investor mit einigen Jahren Erfahrung finde ich die aktuelle Marktdynamik faszinierend und dennoch rätselhaft. Die jüngsten Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs sind unbestreitbar beeindruckend, und es ist kein Geheimnis, dass ich sehnsüchtig auf einen erheblichen Preisanstieg gehofft habe. Die Tatsache, dass BTC trotz dieser Zuflüsse unter der 100.000-Dollar-Marke bleibt, lässt viele von uns jedoch fragen, warum.

Trotz erheblicher Investitionen in börsengehandelte Bitcoin-Fonds (ETFs) in den USA, die sich in den letzten drei Tagen auf über 1,5 Milliarden US-Dollar beliefen und eine beispiellose 18-tägige Serie positiver Zuflüsse markierten, hat der Bitcoin-Preis die allgemein erwartete Schwelle von 100.000 US-Dollar noch nicht erreicht. Derzeit hat die digitale Währung einen Wert von etwa 71.000 US-Dollar, was einem Anstieg von 50 % seit der Einführung der ETFs entspricht, aber keinen neuen Höchstpreis erreichen kann.

Charles Edwards, der CEO von Capriole Investments, ging kürzlich in einem Beitrag auf X auf eine häufig gestellte Frage der Community ein: „Warum haben wir nicht 100.000 US-Dollar erreicht?“ Laut Edwards gibt es für diese Frage mehrere Erklärungen, die über reine ETF-Investitionen hinausgehen.

Warum der Bitcoin-Preis nicht steigt

Edwards hebt eine faszinierende Beobachtung hervor: US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETFs haben seit ihrem Debüt Mitte Januar doppelt so viel BTC gekauft, wie abgebaut wurde, was ein starkes Interesse der Anleger zeigt. Überraschenderweise hat sich der erwartete Preisanstieg, den viele erwarten, noch nicht bemerkbar gemacht.

Edwards wies darauf hin, dass die Menge an Bitcoin, die in Exchange Traded Funds (ETFs) fließt, historisch hoch ist, was auf eine starke Nachfrage hinweist. Dieser Zufluss wird jedoch durch einen Rückgang des Prozentsatzes des Gesamtangebots an Bitcoin ausgeglichen, der von langfristigen Anlegern gehalten wird. Im Dezember 2023 besaß diese Gruppe 57 % des gesamten Bitcoin-Angebots, mittlerweile ist ihr Anteil jedoch auf 54 % gesunken. Diese Änderung entspricht etwa 630.000 Bitcoins, was fast dem Dreifachen der Bitcoin-Menge entspricht, die von allen US-ETFs im Laufe des Jahres gekauft wurde.

„Edwards wies darauf hin, dass die 3 %-Übertragung unbedeutend erscheinen mag, aber sie bedeutet, dass eine erhebliche Menge an Bitcoin von robusten Investoren auf dem Markt zu solchen mit eher spekulativem oder kurzfristigem Fokus verschoben wird. Darüber hinaus sind einige dieser Transaktionsaktivitäten nicht „Das bedeutet nicht, dass Anleger den Markt vollständig verlassen, sondern dass sie Gelder von älteren Anlageinstrumenten wie dem Bitcoin Trust von Grayscale auf neuere Exchange Traded Funds (ETFs) verlagern, was die Perspektive auf den Verkaufsdruck verzerren könnte.“

Als Forscher, der den Bitcoin-Markt untersucht, möchte ich betonen, dass die Auswirkungen der Halbierung im April, bei der die tägliche Ausgabe um 50 % zurückging, noch nicht vollständig erkannt wurden. Es wird erwartet, dass die Lücke zwischen der Nachfrage nach Bitcoin aus börsengehandelten Fonds (ETFs) und dem Angebot aus dem Bergbau im nächsten Jahr deutlich größer wird. Dies ist auf den langwierigen Prozess zurückzuführen, den Institutionen bei der Bewertung, Genehmigung und Zuweisung von Mitteln durchlaufen und der in der Regel bestenfalls ein ganzes Quartal in Anspruch nimmt. Daher können wir davon ausgehen, dass die großen ETF-Zuflüsse noch bevorstehen.

Die Überschneidung von Markt-Timing und makroökonomischen Faktoren erhöht die Komplexität der aktuellen Situation. Edwards wies darauf hin, dass die Finanzmärkte, einschließlich Bitcoin und Kryptowährungen, im Juni aufgrund der risikoaversen Tendenz großer Vermögensverwalter historisch gesehen einen Rückgang erlebten. Darüber hinaus ist die US-Dollar-Liquidität seit dem Höchstpreis von Bitcoin im März bestenfalls stabil geblieben oder sogar leicht zurückgegangen. Diese Liquiditätssituation spielt eine wichtige Rolle bei der Bestimmung der Fähigkeit von Anlegern, in Risikoanlagen wie Bitcoin zu investieren.

Für die Zukunft behält Edwards einen positiven, aber vorsichtigen Ausblick bei. Er identifizierte drei potenzielle Auslöser, die den Wert von Bitcoin auf über 100.000 US-Dollar treiben könnten: „Verstärkte tägliche Käufe von ETFs, eine Reduzierung der Verkäufe durch langfristige Anleger und eine Wiederbelebung der US-Marktliquidität sind entscheidend für einen deutlichen Preisanstieg. Obwohl diese Bedingungen zusammenfallen könnten.“ Die Zeile, der genaue Moment bleibt schwer zu fassen.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 71.659 $ gehandelt.

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2024-06-07 19:12