Unharmonisierte Regulierung gefährdet die Nutzbarkeit von Stablecoins – BIZ-Bericht

In einem Bericht der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) wurde auf der Grundlage der Antworten von 11 Gerichtsbarkeiten enthüllt, dass die weitverbreitete Verwendung von Stablecoins durch das Fehlen harmonisierter Vorschriften in verschiedenen Ländern behindert wird. Die Autoren betonten, wie wichtig es sei, Stablecoins vorrangig zu regulieren, doch die unterschiedlichen Regulierungsrahmen könnten potenziell Risiken bei dem Versuch mit sich bringen, sie in die globale Finanzinfrastruktur zu integrieren.

Der Bericht wies darauf hin, dass die meisten Regulierungsrahmen es den Emittenten zwar ermöglichen, zu operieren, Mindestreserveanforderungen festzulegen, Risiken zu verwalten und Maßnahmen zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) umzusetzen, die spezifische Art und Weise, wie Stablecoins ausgegeben werden, jedoch bestimmen kann, in welche Regulierungskategorie sie fallen – sei es Bankwesen, Wertpapiere, Waren oder Zahlungssysteme.

Darüber hinaus ist es wichtig zu beachten, dass es in den verschiedenen Regionen Unterschiede in den Einzelheiten der Vorschriften, Rückgaberichtlinien und der Art und Weise gibt, wie Stablecoins definiert werden. Beispielsweise klassifizieren bestimmte Länder algorithmische Stablecoins, die nicht mit externen Vermögenswerten verknüpft sind, ähnlich wie Fiat-gestützte Stablecoins. Allerdings haben das Vereinigte Königreich, Japan und Singapur unterschiedliche regulatorische Rahmenbedingungen für sie. Inzwischen haben einige Länder in den Vereinigten Arabischen Emiraten algorithmische Stablecoins vollständig verboten. (Quelle: Bericht)

„Die Unterschiede scheinen größtenteils auf die Vielfalt der Designmerkmale von Stablecoins, die wahrgenommenen Risiken im Zusammenhang mit ihrer Ausgabe und die Art des ausgebenden Unternehmens zurückzuführen zu sein. […] Die daraus resultierende Fragmentierung kann ein integriertes Finanzsystem vor erhebliche Herausforderungen stellen.“

Rücklagen müssen möglicherweise auf unterschiedliche Weise getrennt, in die Hände von Depotbanken gelegt werden, die unterschiedlichen Anforderungen unterliegen, oder, im Fall des Vereinigten Königreichs, in einem gesetzlichen Treuhandfonds hinterlegt werden. Auch die Prüfungs- und Liquiditätsanforderungen variieren stark.

Vereinfacht ausgedrückt sind die Regeln für Technologie und Cybersicherheit im Allgemeinen konsistent. Es ist wichtig, weitere Untersuchungen darüber durchzuführen, wie Stablecoins, digitale Zentralbankwährungen, tokenisierte Einlagen und andere digitale Vermögenswerte miteinander interagieren.

Der Bericht steht im Einklang mit der Forderung der BIZ nach einer Zusammenarbeit zwischen den Regierungen bei der Bewältigung der Stablecoin-Regulierung, die sie im Februar vorgeschlagen hatte. Ihre Vorschläge umfassen den Umgang mit Offenlegung, Risikomanagement, Rücknahme und verwandten Themen.

Viele international ansässige Organisationen, darunter der IWF, das Financial Stability Board, die FATF, der Basler Ausschuss und die IOSCO, arbeiten an der Entwicklung von Richtlinien für Stablecoins.

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2024-04-11 00:03