„Krieg gegen Bitcoin-Miner“: US-Investmentfirma löst Gegenreaktion in der Branche aus

Als Analyst mit einem Hintergrund in der Finanzanalyse und einem starken Interesse am Kryptowährungsmarkt halte ich die aggressive Kampagne von Kerrisdale Capital gegen Bitcoin-Mining-Unternehmen, insbesondere gegen RIOT Blockchain, für eine faszinierende Entwicklung. Obwohl ich anerkenne, dass berechtigte Bedenken hinsichtlich der finanziellen Nachhaltigkeit einiger Bergbaubetriebe und ihrer Auswirkungen auf die Umwelt bestehen, glaube ich, dass es wichtig ist, dieses Problem aus einer ausgewogenen Perspektive anzugehen.

Kerrisdale Capital, eine US-Investmentfirma, sorgte am Mittwoch für großes Aufsehen, indem sie in einer Reihe öffentlicher Mitteilungen Bitcoin-Mining-Unternehmen offen kritisierte. Auf Plattform X startete Kerrisdale eine Kampagne gegen diese Firmen und bezeichnete sie als „betrügerische Verkäufer“ im Bitcoin-Mining-Sektor. Das Unternehmen warf diesen Unternehmen vor, finanziell belastend und umweltschädlich zu sein.

„Der heutige Tag markiert unseren Kreuzzug gegen Bitcoin-Mining-Betreiber, eine fragwürdige Branche von Händlern, die die Gelder der Anleger und die Umwelt gefährlich belasten. Es ist höchste Zeit, sie aus Amerika zu vertreiben, so wie wir vor einem Jahrzehnt die chinesischen RTO-Betrüger erfolgreich verdrängt haben.“

Als Krypto-Investor, der Kerrisdales Schritte verfolgt, würde ich es so ausdrücken: Ich habe zusammen mit Kerrisdale Maßnahmen ergriffen, indem ich Briefe an die zuständigen Behörden in Texas, wie die Navarro City Commission und die Senatoren des Bundesstaates, geschickt habe. In diesen Briefen brachten wir unsere Bedenken zum Ausdruck und plädierten für ein regulatorisches Eingreifen. Darüber hinaus haben wir unsere Anlageposition offengelegt und verraten, dass wir eine Short-Position bei RIOT halten, während wir zur Absicherung eine Long-Position bei Bitcoin beibehalten.

Kerrisdales Analyse konzentriert sich auf die problematische Geschäftsstruktur der RIOT Blockchain. Aus ihrer Sicht funktioniert das Geschäftsmodell von RIOT, ähnlich wie bei anderen in den USA gelisteten Bitcoin-Minern, wie ein nie endendes Hamsterrad der Bargeldausgaben. Dies führt zu einer kontinuierlichen Verwässerung der Privataktionäre durch Angebote, die Mittel für den Betrieb bereitstellen. Trotz der gestiegenen Preise auf dem Bitcoin-Markt sind die Aktivitäten von RIOT nach der Halbierung noch nicht profitabel.

Als Finanzanalyst habe ich eine gründliche Untersuchung der neuesten Erkenntnisse von Kerrisdale zur finanziellen Situation von RIOT durchgeführt. RIOT hat seit Anfang 2020 Aktien im Wert von rund 2,3 Milliarden US-Dollar ausgegeben, was zu einer Versechsfachung der ausstehenden Aktien führte. Ziel dieses Aktienanstiegs war die Beschaffung von rund 1,6 Milliarden US-Dollar an Barmitteln zur Deckung der Betriebskosten – ein sogenannter „Cash Burn“.

Aus ökologischer Sicht äußerte Kerrisdale Bedenken hinsichtlich des Bitcoin-Minings aufgrund seines hohen Energieverbrauchs und einer möglichen Abweichung von langfristigen Umweltzielen. Das Unternehmen bewertete die wirtschaftliche Lage von RIOT und wies dabei auf die Bedeutung von Subventionen und Steuergutschriften hin. Sie warnten jedoch davor, dass diese Anreize von den Aufsichtsbehörden geprüft werden könnten und möglicherweise nicht auf unbestimmte Zeit bestehen bleiben.

Die Bitcoin-Mining-Industrie und Experten reagieren

Prominente Persönlichkeiten der Branche reagierten schnell, einige verteidigten den Sektor und kritisierten Kerrisdales Absichten und Fachkenntnisse. Daniel Batten, Gründer von CH4 Capital und Mitglied des Beirats des Bitcoin-Mining-Riesen Marathon, riet Kerrisdale, sich stattdessen auf die Verbesserung der Anlegergewinne zu konzentrieren, anstatt Branchenmethoden anzugreifen.

Als Forscher empfehle ich Ihnen in aller Bescheidenheit, einen Teil Ihrer Energie und Aufmerksamkeit auf Strategien zu richten, die möglicherweise die Rendite der Anleger steigern könnten.

– Daniel Batten (@DSBatten), 6. Juni 2024

Adam O von Upstream Data argumentierte gegen die Kritik an den Umweltauswirkungen des Bitcoin-Minings und behauptete: „Es ist eine ziemliche Herausforderung, etwas zu verurteilen, das allen Beteiligten zugute kommt, Abfall minimiert und Methanemissionen verringert. Die verwirrendste Mission, die ich in diesem Jahrzehnt erlebt habe.“ Als Reaktion darauf kritisierte Steven Lubka, Head of Private Clients & Family Offices bei Swan Bitcoin, den Ansatz von Kerrisdale und hob die erfolglose Short-Position bei MicroStrategy (MSTR) von vor zwei Monaten sowie das schwindende verwaltete Vermögen als Beweis für die zugrunde liegenden Probleme innerhalb des Unternehmens hervor Firma.

„Lassen Sie uns diese Fonds untersuchen, die beklagenswerterweise auf ein Eingreifen der Regierung in die MSTR-Leerverkaufssituation plädieren und damit Angst und Unsicherheit im Bergbau schüren. Schauen wir uns ihre aktuellen verwalteten Vermögenswerte (AUM) an, die sich im letzten Quartal auf 318 Millionen US-Dollar beliefen. Aber wo waren sie?“ „Ihr verwaltetes Vermögen belief sich damals auf beträchtliche 1,3 Milliarden US-Dollar.“ Im Grunde versuchen diese Fonds, ihre eigenen Investitionen zu retten, indem sie sich an die Regierung wenden, da sie den bevorstehenden Preisanstieg von MSTR antizipieren.

Die Umweltdiskussion rund um den Bitcoin-Mining wurde während der Debatte weiter vertieft. Der Angel-Investor Simon Dixon stellte die weit verbreitete Auffassung in Frage, dass Bitcoin-Mining die Umwelt erheblich schädigt. Er brachte mehrere Argumente vor, die diesem Glauben widersprachen. Zunächst erwähnte er die Rolle des Bitcoin-Minings bei der Reduzierung der Methanemissionen. Zweitens betonte er die Kompatibilität des Bitcoin-Minings mit erneuerbaren Energiequellen wie Solar- und Windkraft. Abschließend wies er darauf hin, wie Bitcoin-Mining zum Netzausgleich beitragen kann.

Tiefer graben

– Simon Dixon (@SimonDixonTwitt), 5. Juni 2024

Mark Harvey, ein Bitcoin-Lehrer, kommentierte kürzlich: „Erzielen Sie eine höhere Kapitalrendite und erweitern Sie Ihren sozialen Kreis, indem Sie einfach Bitcoin kaufen und behalten.“

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 70.820 $ gehandelt.

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2024-06-06 13:12