In Hongkong haben Bitcoin- und Ether-ETFs Schwierigkeiten, Fuß zu fassen

Als Forscher mit Erfahrung auf den Kryptowährungs- und Finanzmärkten halte ich die Underperformance der Hongkonger Spot-Bitcoin- und Ethereum-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) in der ersten Woche ihrer Einführung für eine weniger bedeutende Entwicklung als die Einführungen der US-Pendants. Der Grund dafür ist, dass der Hongkonger Aktiensektor im Vergleich zu den Vereinigten Staaten viel kleiner und liquider ist.

In ihrer Einführungswoche blieben die Bitcoin-ETFs in Hongkong hinsichtlich der Leistung hinter ihren amerikanischen Pendants zurück.

Basierend auf den von Farside Investors gesammelten Informationen haben die drei Bitcoin (BTC)-ETFs, die am 30. April in der ostasiatischen Stadt ihr Debüt feierten, insgesamt ein Vermögen von 262 Millionen US-Dollar angehäuft. Ein erheblicher Teil dieser Summe wurde bereits vor der Börsennotierung gezeichnet. Im Gegensatz dazu verzeichneten diese ETFs in ihrer ersten Betriebswoche minimale Vermögenszuflüsse von etwa 14 Millionen US-Dollar, deutlich weniger als die massiven Zuflüsse, die die in den USA ansässigen Bitcoin-ETFs im Januar verzeichneten.

Aus unserer Sicht hat das Debüt von Bitcoin– und Ethereum-ETFs in Hongkong laut Farside Investors im Vergleich zu ihren US-Pendants weniger Gewicht. Darüber hinaus hinterließen die weltweit ersten Spot-Ether (ETH)-ETFs in Hongkong keinen bleibenden Eindruck, mit einem bescheidenen verwalteten Vermögen (AUM) von 54,2 Millionen US-Dollar und Gesamtzuflüssen von 9,3 Millionen US-Dollar bis zum 6. Mai.

Als Krypto-Investor ist mir aufgefallen, dass Hongkongs Spot-Krypto-ETFs gegenüber ihren US-Pendants einige überzeugende Vorteile bieten. Einerseits lauten diese ETFs auf drei verschiedene Fiat-Währungen, was den Anlegern mehr Flexibilität bietet. Darüber hinaus bieten sie Sachtransfers an, was bedeutet, dass ich ETF-Anteile direkt mit Bitcoin oder Ether kaufen und einlösen kann, anstatt meine Kryptowährungen zuerst in Bargeld umwandeln zu müssen. Dieser optimierte Prozess macht die Investition in diese ETFs für mich zu einem reibungsloseren Erlebnis.

In seinem Bloomberg-Beitrag warnte der leitende ETF-Analyst Eric Balchunas davor, im Vergleich zu den Vereinigten Staaten (USA) große Zahlen für ETFs in Hongkong (HK) zu erwarten. Er wies jedoch darauf hin, dass die Größe der HK-ETFs mit 310 Millionen US-Dollar beachtlichen 50 Milliarden US-Dollar auf dem US-Markt entspreche. Folglich haben HK-ETFs in ihren jeweiligen Märkten ein erhebliches Gewicht.

Der Hongkonger Aktienmarkt ist von relativ bescheidener Größe, mit einem Gesamtwert von 4,5 Billionen US-Dollar im Vergleich zur immensen Marktkapitalisierung von 50 Billionen US-Dollar der an allen US-Börsen notierten Aktien. Darüber hinaus verzeichnet der Hongkonger Aktienmarkt aufgrund der langsameren Wirtschaftsexpansion Chinas ab 2022 weniger Liquidität.

Eine kürzlich von der Krypto-Börse OSL durchgeführte Untersuchung ergab, dass etwa 80 % der sachkundigen Bitcoin- und Ethereum-Investoren mit Wohnsitz in Hongkong beabsichtigen, in die neu vorgeschlagenen Spot-Bitcoin- und Ether-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) zu investieren. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass diese Vermögenswerte für Anleger auf dem chinesischen Festland noch nicht zugänglich sind, selbst für solche mit RMB-Währung. SoSoValue-Forscher brachten ihre Besorgnis zum Ausdruck und erklärten: „Investoren auf dem chinesischen Festland, die RMB halten, ist der Kauf derzeit untersagt, und zusätzliche Mittel könnten eingeschränkt sein, was zu einem potenziell geringen Handelsvolumen führen könnte.“

„Dieser Hongkonger Kryptowährungs-ETF unterliegt immer noch strengen Beschränkungen hinsichtlich der Anlegerqualifikationen, und Anleger vom Festland können nicht an Transaktionen teilnehmen. Nehmen wir Futu Securities als Beispiel: Der Kontoinhaber muss kein Einwohner von Festlandchina und den Vereinigten Staaten sein, bevor er handeln kann.“ Der Markt geht davon aus, dass Festlandfonds über Southbound Hong Kong Stock Connect gehandelt werden, was derzeit nicht erlaubt ist und voraussichtlich noch lange Zeit schwierig zu öffnen sein wird.

Als Research-Analyst bei SoSoValue habe ich beobachtet, dass die Verwaltungsgebühren für Hongkonger Krypto-Exchange-Traded Funds (ETFs) nach einer Einführungsgebührenphase zwischen 0,85 % und 1,99 % pro Jahr liegen. Im Gegensatz dazu erheben US-amerikanische Bitcoin-ETF-Emittenten eine durchschnittliche jährliche Verwaltungsgebühr von nur 0,25 %. Angesichts dieser Gebührenunterschiede werden institutionellen Anlegern, die dem Kryptomarkt optimistisch gegenüberstehen und beabsichtigen, ihre Positionen über längere Zeiträume zu halten, niedrigere Haltekosten entstehen, wenn sie sich für den US-Bitcoin-ETF entscheiden.

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2024-05-06 20:21