Die Kryptomärkte erholen sich, aber Ethereum hat Mühe, mit Bitcoin Schritt zu halten

Als Forscher mit Erfahrung auf dem Kryptowährungsmarkt glaube ich, dass die jüngsten makroökonomischen Datenveröffentlichungen der USA erhebliche Auswirkungen auf die Kryptomärkte, einschließlich Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH), hatten. Während die positiven Inflationsdaten und die neutralen Einzelhandelsumsätze zu einem Anstieg der gesamten Kryptowährungskapitalisierung um insgesamt 5,5 % führten, konnte Ether an dieser Rallye nicht vollständig teilnehmen.

Am 15. Mai stieg der Gesamtwert des Kryptowährungsmarktes aufgrund der Veröffentlichung der US-Inflations- und Einzelhandelsumsätze um 5,5 %. Allerdings konnte Ether (ETH) nicht vollständig von diesem Aufwärtstrend profitieren. Tatsächlich hat Ether seit über fünf Tagen nicht über 3.000 US-Dollar geschlossen und liegt seit Anfang 2024 um 22 % hinter Bitcoin (BTC).

Die makroökonomischen Daten der USA stützen den Anstieg einiger knapper Vermögenswerte

Der Kryptomarkt freute sich, als er erfuhr, dass der US-Verbraucherpreisindex (CPI) im April im Jahresvergleich um 3,4 % gestiegen ist und damit den Marktprognosen entsprach. Als am 15. Mai die Einzelhandelsumsätze für denselben Monat veröffentlicht wurden, wuchs bei den Anlegern jedoch die Besorgnis. Diese Informationen ließen keine Veränderung gegenüber den Zahlen vom März erkennen, während Ökonomen mit einer Verbesserung um 0,4 % gerechnet hatten. Die durch diese Diskrepanz verursachte Unsicherheit erhöhte die Möglichkeit, dass die US-Notenbank Maßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft ergreift.

Als Forscher, der sich mit Geldpolitik befasst, würde ich es so ausdrücken: Wenn die Federal Reserve in den Vereinigten Staaten beschließt, die Zinssätze über einen längeren Zeitraum über 5,25 % zu belassen, um die Inflation einzudämmen, könnte sie alternative Maßnahmen in Betracht ziehen. Sie könnten beispielsweise Staatspapiere kaufen, um die Geldmenge zu erhöhen oder den Diskontsatz zu senken, zu dem Banken Kredite von ihnen aufnehmen. Auf diese Weise kann selbst ein subtiler Hinweis auf eine anhaltende Liquiditätsunterstützung die Wirtschaftsprognosen und -maßnahmen beeinflussen.

Überraschenderweise kann eine langsamere Wirtschaftsleistung ein Signal dafür sein, dass der Wirtschaft mehr finanzielle Ressourcen zugeführt werden. Dieses Phänomen kann zu erhöhten Investitionen in begrenzte Vermögenswerte wie Aktien, Gold und Kryptowährungen führen. Um dieses Wachstum zu unterstützen und einen wirtschaftlichen Abschwung zu verhindern, greifen Regierungen häufig auf die Ausgabe weiterer Schulden für expansive Maßnahmen zurück. Langfristig ist aufgrund der gestiegenen Geldmenge mit einem Anstieg der Inflation zu rechnen, unabhängig von etwaigen Zinsanpassungen.

Analysten argumentieren, dass das Scheitern von Ethereum, die 3.000-Dollar-Marke zu durchbrechen, zum Teil auf die ausstehende Entscheidung der SEC über VanEcks Ethereum-Spot-ETF-Antrag vom 23. Mai zurückzuführen sein könnte. Angesichts des unklaren Ausgangs dieses Ereignisses zögern Händler mit Investitionen, da eine mögliche Ablehnung trotz positiver langfristiger Erwartungen für Ethereum eine Marktkorrektur auslösen könnte.

Eric Balchunas, ein erfahrener ETF-Analyst bei Bloomberg, hat Fragen zur Wahrscheinlichkeit einer Zulassung eines Spot-Ethereum-ETF im Jahr 2024 aufgeworfen, angesichts der regulatorischen Vorsicht gegenüber Investitionen, die als Wertpapiere gelten könnten, insbesondere solchen mit nativen Absteckmechanismen. Das gleiche Maß an Vorsicht spiegelt sich auch auf dem Derivatemarkt für Ethereum wider.

Die Derivatemärkte von Ether spiegeln einen Mangel an Optimismus wider

Die Untersuchung der ETH-Futures- und Optionsmärkte ist entscheidend, um einen Einblick in die Strategien erfahrener Händler zu gewinnen. In einem stabilen Markt werden Ether-Futures-Kontrakte normalerweise zwischen 5 Prozentpunkten und 10 Prozentpunkten über den aktuellen ETH-Spotpreisen bewertet. Dieser Preisunterschied trägt der mit diesen Verträgen verbundenen längeren Abwicklungsdauer Rechnung.

Als Krypto-Investor ist mir aufgefallen, dass die Ether-Futures-Prämie, die die Differenz zwischen dem Preis von Futures-Kontrakten und dem aktuellen Spotmarktpreis darstellt, in den letzten zwei Wochen bei etwa 9 % schwankte. Dieser stabile Basiszinssatz deutet auf einen trüben Ausblick der Händler hinsichtlich der bevorstehenden Entscheidung über einen ETF für Ether-Spots hin. Folglich erscheint die Gesamtstimmung am Markt neutral.

In der Welt des Optionshandels für Ethereum ist der Wunsch nach Call-Kontrakten (Kauf) und Put-Kontrakten (Verkauf) relativ gleich. Die Kosten dieser Verträge bewegen sich in der Größenordnung vergleichbarer Werte. Es ist jedoch allgemein bekannt, dass der Delta-Skew wahrscheinlich 7 % übersteigen wird, wenn Händler mit einem Rückgang der Ether-Preise rechnen. Andererseits sinkt die Abweichung in Zeiten erhöhter Marktbegeisterung häufig unter -7 %.

Wenn in Vorbereitung auf die Spot-ETF-Ankündigung ein größeres Interesse am Kauf von Call-Optionen auf Ethereum bestanden hätte, hätten Großinvestoren und Marktmanipulatoren möglicherweise die Kosten dieser Verträge erhöht, die vor Abwärtsrisiken schützen. Dieser Schritt signalisierte ihren Glauben an den Preisanstieg von Ethereum und ihre Absicht, von der Bereitschaft der Händler zu profitieren, eine Prämie für potenzielle Gewinne zu zahlen.

Als Analyst habe ich versucht, die spezifischen Gründe herauszufinden, warum Ethereum seine potenziellen Gewinne auf dem Kryptowährungsmarkt in letzter Zeit nicht maximiert hat. Es ist jedoch klar, dass die Zulassung des Ethereum Exchange Traded Fund (ETF) weiterhin ein großes Problem für ETH-Investoren darstellt. Darüber hinaus spielen auch andere Faktoren eine Rolle, wie zum Beispiel, dass das ETH-Angebot zum ersten Mal seit 18 Monaten inflationär wird. Diese Inflation ist auf gesunkene Transaktionsgebühren zurückzuführen, die den Preis von Ethereum leider unter der 3.000-Dollar-Marke halten können.

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2024-05-15 22:44