Die Bitcoin-Halbierung steht vor der Tür – Wie sind Optionshändler positioniert?

Während die Bitcoin-Halbierung näher rückt, beobachten professionelle Händler und Investoren die Veränderungen im Ökosystem der Kryptowährung genau. Historisch gesehen wächst die Aufregung rund um diese Ereignisse, wobei sich in den darauffolgenden Monaten ein Aufwärtstrend abzeichnet und nicht direkt am Tag der Halbierung selbst. Dies ist auf die allmähliche Auswirkung sinkender Mining-Belohnungen auf den Markt zurückzuführen.

Bitcoin-Miner, die in diesem System eine entscheidende Rolle spielen, entscheiden sich häufig dagegen, ihre Bitcoins jeden Tag zu verkaufen. Stattdessen häufen sie sie an, angetrieben von der Überzeugung, dass sich ein bullischer Markt abzeichnet – eine Idee, die durch den beeindruckenden Preisanstieg von Bitcoin um 59 % im Jahr 2024 bisher bestärkt wird. Die gemeinsame Erwartung eines Preisanstiegs unter den Minern kann die Menge der zum Verkauf stehenden Bitcoins weiter reduzieren und möglicherweise zu einem noch stärkeren Preisanstieg führen.

Während einige Experten davor warnen, nach einem Bitcoin-Halving von deutlichen Preissteigerungen auszugehen, weisen sie darauf hin, dass die Preisentwicklung von Bitcoin in den letzten 15 Jahren von zahlreichen externen Faktoren beeinflusst wurde. Dazu gehören die Wirtschaftslage, die Anlegerstimmung, die Geldpolitik und die Verbindung von Bitcoin zum Aktienmarkt. Aufgrund dieser Komplexität könnte es zu hoffnungsvoll sein, sich ausschließlich auf vergangene Muster früherer Halbierungen zu verlassen.

Bei Ablauf am 28. Juni dominieren neutrale bis bullische Call-Optionen

Während die Bitcoin-Halbierung näher rückt, übernehmen erfahrene Händler zunehmend Techniken für den Optionshandel. Durch diese Methode können sie ihre Investitionen mit einer minimalen Anfangsinvestition steigern und so das erhebliche Risiko von Margin Calls vermeiden, die mit Terminkontrakten einhergehen.

Bezeichnenderweise beläuft sich der Gesamtwert der offenen Optionskontrakte, die am 28. Juni bei Deribit auslaufen, auf 4,5 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl unterstreicht eine erhebliche Diskrepanz zwischen der Anzahl der Call- (Kauf) und Put-Optionen (Verkauf). Derzeit dominieren bullische Wetten, die dreimal mehr Positionen repräsentieren als bärische, die Szene. Es ist jedoch wichtig anzumerken, dass diese umfassende Perspektive weiter geprüft werden sollte, da der Kryptowährungsmarkt oft einen allgemein optimistischen Ausblick aufweist.

Die Preise für einige Call-Optionen für den Bitcoin-Verfall am 28. Juni erreichen bis zu 140.000 US-Dollar und 200.000 US-Dollar. Allerdings scheinen diese zu optimistisch zu sein. Ohne Berücksichtigung von Wetten auf Preise über 90.000 US-Dollar beträgt der Gesamtwert der offenen Call-Optionen etwa 2,72 Milliarden US-Dollar. Andererseits wurden vor dem Anstieg von Bitcoin über 50.000 US-Dollar mehrere Put-Optionen gekauft. Mittlerweile liegt der Betrag der offenen Positionen für diese Put-Optionen, deren Preis bei 57.000 US-Dollar oder höher liegt, bei relativ geringen 250 Millionen US-Dollar.

Der unerwartete Anstieg von Bitcoin überraschte die Bären. Faktoren wie die US-Zulassung eines Bitcoin-ETF und ein Rückgang der Inflation auf 3 % könnten dazu beigetragen haben. Eine weitere Überraschung war das Ausbleiben eines vorhergesagten weltweiten Wirtschaftsabschwungs bis Ende Juni. Daher erscheinen pessimistische Vorhersagen hinsichtlich einer Halbierung der Bitcoins weniger wahrscheinlich.

Wird die Halbierung eine „Todesspirale“ auf die Bitcoin-Optionen haben?

Frühere Bedenken hinsichtlich einer möglichen „Todesspirale“, die durch sinkende Blockbelohnungen und eine geringere Beteiligung der Miner verursacht wird, wurden mehrfach widerlegt. Das Bitcoin-Netzwerk passt seinen Schwierigkeitsgrad alle 2016 Blöcke oder etwa alle zwei Wochen automatisch an und gewährleistet so Stabilität trotz unterschiedlicher Hash-Raten.

Wenn der Preis von Bitcoin bis zum 28. Juni auf 47.000 US-Dollar fallen würde, was einem Rückgang von 32 % gegenüber den aktuellen Preisen entspricht, würde sich das offene Interesse für Put-Optionen auf 422 Millionen US-Dollar belaufen. Call-Optionen mit einem Ausübungspreis von bis zu 46.000 US-Dollar weisen hingegen auf ein Risiko von 670 Millionen US-Dollar hin. Dies zeigt, dass Anleger bei der Halbierung von Bitcoin bis zum Ablaufdatum am 28. Juni zu neutralen bis bullischen Strategien tendieren.

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2024-04-09 20:26