Demnächst erhältlich: Experte prognostiziert „Finanzialisierung“ von Bitcoin durch ETF-Optionen

Als erfahrener Analyst mit jahrzehntelanger Erfahrung in der dynamischen Landschaft des globalen Finanzwesens finde ich die jüngsten Entwicklungen rund um Spot-Bitcoin-ETF-Optionen geradezu berauschend. Die mögliche Finanzialisierung von Bitcoin stellt einen monumentalen Schritt zur Integration dieses revolutionären digitalen Vermögenswerts in das Mainstream-Finanzsystem dar und bringt ihn enger an die traditionelle Marktdynamik.

Eine große Veränderung steht bevor – die Möglichkeit, dass Bitcoin aufgrund der Einführung von Optionen, die auf direkten Bitcoin-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) basieren, finanziell marktähnlicher wird. Dieser Schritt könnte eine neue Phase in der Entwicklung von Bitcoin markieren und ihn den Funktionsprinzipien herkömmlicher Finanzsysteme näher bringen.

Sind bald Bitcoin-ETF-Optionen verfügbar?

Es scheint, dass die jüngsten Maßnahmen darauf hindeuten, dass wir der Zulassung von Bitcoin-ETF-Optionen, die auf dem Spotmarkt gehandelt werden, näher kommen könnten. Insbesondere wichtige Persönlichkeiten wie NASDAQ, NYSE und CBOE haben ihre Erstanträge zurückgezogen. Allerdings hat CBOE bereits einen umfassenderen Antrag eingereicht, während NASDAQ und NYSE dies ebenfalls bald planen.

James Seyffart, Analyst bei Bloomberg ETF, sagte über Wochen, ähnlich wie wir es bei CBOE beobachtet haben“, erklärte Seyffart.

Mit anderen Worten führte er weiter aus, dass die aktualisierte Einreichung von CBOE erheblich gewachsen sei und sich von zunächst nur 15 Seiten auf nunmehr umfassende 44 Seiten ausgedehnt habe. Diese Ausweitung scheint das Ergebnis ausführlicher Rückmeldungen der SEC zu sein, die sich möglicherweise mit Fragen zu Positionslimits und der Möglichkeit einer Marktmanipulation befassen.

Die Neubewertung legt einen Neustart in der Bewertungsphase nahe. Seyffart scheint darauf hinzuweisen, dass der potenzielle neue Termin für die Fertigstellung auf den 25. April fallen könnte, der konkrete Zeitplan könnte jedoch je nach Grad der Interaktion mit der SEC angepasst werden, da deren Einbindung den Prozess verlängern oder verkürzen könnte.

„Seyffart schrieb: Es ist ungewiss, ob die SEC in dieser Angelegenheit mit CBOE interagiert. Ein mögliches Problem besteht darin, dass ich glaube, dass dies den Timer zurücksetzen und die Frist auf etwa Ende April (etwa den 25. April) verschieben würde. Allerdings, wenn die SEC dies tut In diesem Fall ist die Frist möglicherweise überhaupt nicht von Bedeutung. Warten wir ab.

Die Finanzialisierung von Bitcoin

Wie Kelly Greer, Vizepräsidentin für Handel bei Galaxy Digital, erklärte, stellt der Schritt, Optionen auf Bitcoin-ETFs anzubieten, einen bedeutenden Wendepunkt für den Markt dar. Greer betonte die weitreichenden Auswirkungen, die Derivate auf das Marktgeschehen haben können, und wies darauf hin, dass „die Notierung von Optionen auf BTC-ETFs ein wichtigerer Meilenstein ist, als man zunächst denkt.“ Derivate bilden das Rückgrat funktionierender Märkte, und Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte müssen sich noch weiterentwickeln, um mit der Reife traditioneller Märkte mitzuhalten.

Greer betonte den erheblichen Unterschied zwischen dem Derivatemarkt für traditionelle Vermögenswerte wie Aktien und Rohstoffen, wo Derivate das 10- bis 20-fache des zugrunde liegenden Marktwerts wert sein können, was im krassen Gegensatz zu Bitcoin steht. Sie erklärte: „Auf dem Bitcoin-Markt ist der Wert der börsennotierten Optionen deutlich niedriger als die Marktkapitalisierung von Bitcoin und beträgt nur etwa 2 %. Das gesamte offene Interesse für diese Optionen beläuft sich auf satte 20 Milliarden US-Dollar, ohne zusätzliche 2 Milliarden US-Dollar CME, das in dieser Zahl nicht berücksichtigt ist.“

Einfacher ausgedrückt wies sie darauf hin, dass der Gesamtwert der über zentralisierte Börsen abgewickelten Transaktionen für die unbefristeten Verträge von Bitcoin etwa 16 Milliarden US-Dollar beträgt, während der Gesamtmarktwert von Bitcoin etwa 1,2 Billionen US-Dollar beträgt. Sie hob die Eintrittsbarrieren in den breiteren Markt hervor, die eine stärkere Beteiligung verhindern, und diese Herausforderungen seien besonders relevant für US-Kleinanleger, die einen erheblichen Teil der Aktienoptionsmärkte ausmachen. Aufgrund regulatorischer Beschränkungen haben sie jedoch nur begrenzten Zugang zu ähnlichen Möglichkeiten bei Bitcoin.

Greer betonte die bedeutende Rolle des amerikanischen Finanzmarkts und erklärte: „Die US-Aktienmärkte sind die größten und dynamischsten der Welt und machen bis zum Ende des vierten Quartals 2023 44 % des gesamten globalen Aktienmarkts von 109 Billionen US-Dollar aus.“ Durch die Auflistung von Exchange Traded Funds (ETFs) erhalten Anleger Zugang zu den größten Marktteilnehmern und den umfassendsten Liquiditätsquellen, was für Bitcoin-Marktteilnehmer von entscheidender Bedeutung ist, da es das Risikomanagement erleichtert und die Kapitalnutzung optimiert.“

Greer wies darauf hin, dass Meltem Demirors und Kaledora Fontana Kiernan-Linn ein starkes Argument für die Rolle der Finanzialisierung in diesem Zusammenhang vorgebracht hätten. Sie argumentierten, dass die Finanzialisierung maßgeblich zur Expansion der Ölindustrie beigetragen habe und eine ähnliche Rolle bei der Entwicklung neuer digitaler Güter spielen werde, wobei Bitcoin der Vorreiter sei.

Als Analyst fühle ich mich von den Erkenntnissen von Demirors angezogen, der einst die Rolle des Chief Strategy Officer bei CoinShares innehatte. Im Wesentlichen betonte er die transformative Kraft der Finanzialisierung durch seine Aussage: „Finanzialisierung ist eine schöne Sache.“ Er erläuterte dies, indem er auf die historischen Auswirkungen der Öl-Futures- und Derivatemärkte verwies. Diese innovativen Finanzinstrumente ermöglichten es Unternehmen, die in der gesamten Öl- und Gas-Wertschöpfungskette tätig sind, das Risiko durch Absicherung zu mindern und gleichzeitig Market Makern die Möglichkeit zu geben, von Spekulationen auf der Grundlage von Preisbewegungen zu profitieren. Im Blick auf die heutige Situation hat sich der Handel zu einem wichtigen Faktor für die Rentabilität dieser Unternehmen im Energiesektor entwickelt.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 58.451 $ gehandelt.

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2024-08-16 22:14