Als die viertgrößte Kryptowährungsbörse beschließt, ihren beliebtesten Stablecoin für eine ganze Region zu entfernen, werden die Leute aufmerksam.
Aber das könnte nur ein Vorbote dessen sein, was noch kommen wird.
Bereiten Sie sich auf weitere Störungen vor, sobald Europas bahnbrechende MiCA-Verordnung für Krypto-Assets Ende Juni in Kraft tritt.
Laut Quellen, die mit CryptoMoon gesprochen haben, könnten im Ausland ausgegebene Stablecoins auf Schwierigkeiten stoßen. Es wird jedoch erwartet, dass die MiCA-Verordnung in Zukunft ein sichereres und robusteres Umfeld sowohl für Stablecoin-Emittenten als auch für Benutzer schaffen wird.
Jüngsten Nachrichten zufolge hat OKX, eine auf den Seychellen ansässige Krypto-Börse, Tether (USDT)-Handelspaare für Benutzer im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) entfernt. Stattdessen stehen künftig nur noch EUR- und USDC-Paare für den Spothandel zur Verfügung, wie es in einer Nachricht des OKX-Kundensupports heißt.
Eine sich verändernde Landschaft
Die Marktbeobachter reagierten nur verhalten auf die angekündigten Nachrichten. Laut Christian Catalini, dem Gründer des MIT Cryptoeconomics Lab, zeigte er sich „vom Delisting völlig unbeeindruckt“ und erklärte weiter, dass „der globale Stablecoin-Markt durch die Umsetzung neuer Vorschriften vor erheblichen Veränderungen steht. Wir können mit neuen Marktteilnehmern in diesem Bereich rechnen.“ aus dem traditionellen Banken- und Fintech-Sektor, von denen viele ursprünglich keine kryptobasierten Unternehmen sind.“
Jüngsten Berichten von OKX zufolge rechnet Arvin Abraham, Partner bei Goodwin Procter in Großbritannien, mit ähnlichen Entwicklungen. Er teilt diese Perspektive mit CryptoMoon.
„Wenn ein Stablecoin nach MiCA [d. h. nach dem 30. Juni] nicht mehr konform ist, können wir damit rechnen, dass die Börsen ihn von der Börse für europäische Kunden entfernen.“
Nach Abrahams Ansicht ist es wahrscheinlich, dass die Dominanz außereuropäischer Stablecoins im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) in Frage gestellt wird, sobald die Regulierung der Märkte für Krypto-Assets (MiCA) in Kraft tritt. Einige bestehende Marktführer müssen sich möglicherweise anpassen oder sogar aus dem Markt austreten, wenn sie die MiCA-Vorschriften nicht einhalten.
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„Die strengen Standards, die MiCA sowohl für E-Geld-Tokens als auch für Asset-Referenz-Tokens (zwei Arten von Stablecoins gemäß der neuen MiCA-Terminologie) festlegt, werden sicherlich die Verfügbarkeit von Stablecoins innerhalb der Europäischen Union beeinflussen“, teilte Jean-Baptiste Graftieaux, globaler CEO von Bitstamp, mit diese Perspektive mit CryptoMoon und betonte, dass sie die damit verbundenen Fortschritte genau im Auge behalten.
Für Stablecoin-Emittenten ist es erforderlich, eine Niederlassung im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) zu werden und von den Regulierungsbehörden des EWR eine Zulassung als E-Geld-Institut zu erhalten. Angesichts der engen Frist stellt dies eine Herausforderung für die aktuellen Stablecoin-Ausgaben dar; Der 30. Juni 2024 ist der letzte Termin, um diese neuen Vorschriften einzuhalten. (Graftieaux bemerkte.)
Eine schwierigere Aufgabe für Offshore-Stablecoin-Emittenten?
„Abraham wies darauf hin, dass ein großer Kostenfaktor für nicht-europäische Stablecoin-Emittenten darin besteht, eine repräsentative Stelle in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union einzurichten und zu autorisieren. Dies gilt auch für Emittenten außerhalb Europas.“
„Abraham wies darauf hin, dass den Emittenten erhebliche zusätzliche Pflichten obliegen: Sie müssen 1:1-Reserven für Ansprüche vorhalten, dauerhafte Rückkaufoptionen für Token-Inhaber sicherstellen und regelmäßig vierteljährliche Berichte an die EU-Regulierungsbehörden übermitteln, wenn ihre Stablecoins mehr als 100 Millionen Euro wert sind“, lautet eine Möglichkeit die ursprüngliche Aussage zu paraphrasieren.
Jon Helgi Elisson, Mitbegründer und Vorsitzender von Monerium, der zuvor Vorsitzender des Aufsichtsrats der isländischen Zentralbank war, teilte CryptoMoon mit, dass viele derzeit in Europa erhältliche Stablecoins nicht den bestehenden Vorschriften für elektronisches Geld entsprechen. Darüber hinaus werden sie aufgrund der MiCA-Regulierung (Markets in Crypto-Assets) wahrscheinlich nicht die am 30. Juni in Kraft tretenden Anforderungen erfüllen.
„Seit über zwei Jahrzehnten wird die E-Geld-Richtlinie in Europa durchgesetzt“, betonte Elisson. „Es ist unfair, einen Markt voller Stablecoin-Unternehmen zu haben, von denen einige den Vorschriften folgen, andere nicht.“
Trotz seiner Überzeugung könnte die Einhaltung von MiCA für Stablecoin-Emittenten äußerst kostspielig sein. Von Fiat unterstützte Stablecoin-Anbieter müssen nicht nur über ausreichende Liquiditätsreserven verfügen, die ihren ausgegebenen Token entsprechen, sondern auch die Gelder der Benutzer getrennt halten. Laut Elisson bedeutet dies, dass Benutzer einen direkten Anspruch auf die zugrunde liegenden Gelder haben und nicht auf das Unternehmen selbst.
Für größere Unternehmen mit größerer Marktkapitalisierung gelten künftig strengere Vorschriften. Laut Elisson gibt es derzeit keinen Unterschied in der regulatorischen Behandlung basierend auf der Größe eines Emittenten.
„bedeutende“ und „nicht bedeutende“ Emittenten. Wie Elisson feststellte, „müssen Sie bei ‚bedeutenden‘ Emittenten mehr Eigenmittel halten, um sich vor möglichen Verlusten zu schützen.“
Wird es weitere Änderungen für Offshore-Emittenten geben?
„Graftieaux wies darauf hin, dass die neue Verordnung für Unternehmen, die auf internationalen Märkten tätig sind, einige Schwierigkeiten mit sich bringen könnte. Dazu könnten höhere Kosten für die Einhaltung von Vorschriften, Hindernisse beim Zugang zu neuen Märkten und mögliche Konflikte mit den Regulierungssystemen anderer Länder gehören. Solche Konflikte könnten dazu führen eine fragmentierte Regulierungslandschaft.“
Abraham rechnet mit einer erheblichen vorübergehenden Marktstörung, da Tether derzeit den Spitzenplatz als weltweit am häufigsten genutzter Stablecoin einnimmt.
Langfristig könnten andere Stablecoins einspringen und den betreffenden Stablecoin ersetzen. Dieser Übergang würde wahrscheinlich zu einem sichereren Ökosystem führen, da diese Stablecoins den strengen Verbraucherschutz- und Aufsichtsvorschriften der MiCA entsprechen würden.
Auch Krypto-Börsen müssen möglicherweise Anpassungen vornehmen. Laut Abraham fordern einige Plattformen die Verwendung von Stablecoins als Voraussetzung für den Handel mit Fiat-Währung gegen Krypto oder den Tausch einer Kryptowährung gegen eine andere. Allerdings könnte der Zugang zu diesen Stablecoins für europäische Nutzer in naher Zukunft eingeschränkt sein.
Ein Beispiel für Kryptomärkte geben
Dennoch betonte Graftieaux die langfristigen Vorteile für Anleger und Märkte. Indem sie der Ehrlichkeit des Marktes und dem Schutz der Anleger Priorität einräumen, dienen diese Regulierungsrichtlinien als Vorbild für andere Märkte. Die Einhaltung solcher Grundsätze dürfte das Vertrauen der Anleger stärken.
Laut Graftieaux hat das MiCA-Rahmenwerk im Vereinigten Königreich Spuren hinterlassen, da das Engagement der Regierung für digitale Vermögenswerte als mutiger und strategischer Schritt angesehen wird, um gemeinsam mit der EU die weltweite Regulierungsführung zu übernehmen.
Graftieaux widerspricht der Vorstellung, dass MiCA die Weiterentwicklung von Kryptowährungen und Blockchain in den EU-Mitgliedstaaten behindern könnte. Er betont: „Obwohl Innovation in diesem Sektor von wesentlicher Bedeutung ist, ist es ebenso wichtig, die Bedeutung der Marktstabilität zu erkennen.“
Letztendlich erkennt der neue Regulierungsansatz die transformative Kraft der Blockchain-Technologie an und sorgt gleichzeitig für Rechtssicherheit und Klarheit. Darüber hinaus erleichtert diese Ausrichtung internationale Innovationen, indem sie eine mühelose Zusammenarbeit zwischen EU-Mitgliedstaaten ermöglicht, so Graftieaux in einem Interview mit CryptoMoon.
„Diese gegenseitige Befruchtung von Ideen wird die technologische Innovation weiterhin fördern – nur unter einem strengeren Regelwerk.“
Einige Menschen auf dem Kontinent glauben, dass MiCA eine Chance für aufstrebende Stablecoin-Anbieter darstellt.
„Obwohl es ungewiss ist, wie die Märkte reagieren werden, ist eines sicher: MiCA stellt eine echte Chance für Europa und Euro-Stablecoins dar“, teilte Jean-Marc Stenger, CEO der französischen Société Générale – Forge, mit CryptoMoon.
„Der europäische Markt ist dynamisch und verfügt über eine große, reife und anspruchsvolle Investorenbasis. Es sind alle Voraussetzungen gegeben, um langfristig eine Neuausrichtung der Stablecoins zwischen Euro und Dollar zu ermöglichen.“
Im Wesentlichen könnten die neuen Kryptoregeln der EU, die Marktehrlichkeit und Anlegerschutz in den Vordergrund stellen, trotz anfänglicher Bedenken als Modell für andere Branchen dienen. Im Bereich der Stablecoins könnte es zu neuen Konkurrenten kommen, die versuchen, die im Dollar verankerten Stablecoins zu entthronen.
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„Obwohl MiCA noch Raum für Verbesserungen bietet, dient es als Grundlage für eine stärkere Regulierung von Stablecoins. Es ist dem aktuellen Zustand in den USA vorzuziehen, wo es keine regulatorischen Leitlinien gibt und neue Vorschriften unerlässlich sind, um sichere und zuverlässige Stablecoins für beide Verbraucher zu gewährleisten.“ und Unternehmen“, betonte Catalini.
Sobald wir ein klares Verständnis haben, wird bestimmt, welche Stablecoins voraussichtlich bestehen bleiben und in der Lage sind, die Anforderungen sowohl von Verbrauchern als auch von Unternehmen in großem Umfang effektiv zu erfüllen.