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Als Analyst mit einem Hintergrund im traditionellen Finanzwesen und einem wachsenden Interesse an digitalen Vermögenswerten finde ich die aktuelle Dynamik zwischen Bitcoin-Futures, Spot-ETFs und der Basishandelsstrategie ziemlich faszinierend. Der Anstieg des Netto-Short-Interesses von Leveraged Funds an Bitcoin-Futures ist nicht unbedingt ein Hinweis auf eine pessimistische Stimmung, sondern eher auf eine beliebte marktneutrale Strategie namens Basis Trade.
Bitcoin (BTC)-Futures verzeichnen einen Anstieg der Netto-Leerverkaufspositionen bei Leveraged Funds. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass dies nicht unbedingt die pessimistische Stimmung unter Hedgefonds widerspiegelt. Stattdessen führen Branchenexperten diesen Trend hauptsächlich auf die zunehmende Übernahme einer marktneutralen Strategie namens Basishandel zurück.
Spot-Bitcoin-ETFs fördern die Einführung der Basis-Trade-Strategie?
Als Forscher, der Markttrends untersucht, habe ich herausgefunden, dass die Basishandelsstrategie ein beliebter Ansatz bei Händlern ist, die von den Preisunterschieden zwischen Spot- und Terminmärkten für Bitcoin an der Chicago Mercantile Exchange (CME) profitieren möchten. Basierend auf den Daten von Bloomberg geht man davon aus, dass diese Strategie einen erheblichen Teil der Short-Positionierung erklärt, die in etwa 18.000 CME-Bitcoin-Futures-Kontrakten beobachtet wird.
Als Forscher bin ich auf eine interessante Beobachtung von Ravi Doshi gestoßen, dem Marktleiter bei FalconX. Er verwies auf die weitverbreitete Nutzung des Basishandels und betonte, dass derzeit eine beträchtliche Netto-Leerverkaufsposition in Futures in Höhe von rund 7,5 Milliarden US-Dollar bestehe. Im Vergleich dazu betrug die maximale Short-Position, die wir im Jahr 2021 erlebten, lediglich 2 Milliarden US-Dollar.
Als Marktanalyst für Kryptowährungen habe ich festgestellt, dass die Basishandelsstrategie seit der Einführung von börsengehandelten Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) im Januar immer beliebter wird. Diese ETFs haben den Ausführungsprozess für Händler wie mich vereinfacht und es uns ermöglicht, diese Fonds zu kaufen und gleichzeitig Bitcoin-Futures zu höheren Preisen zu verkaufen. Der daraus resultierende Gewinn ergibt sich aus der Nutzung der Preisunterschiede zwischen dem Spotmarkt und den Zukunftsmärkten.
Das Interesse am Leerverkauf von Bitcoin-Futures nimmt zu, doch der Appetit für Investitionen in Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds (ETFs) hat wieder zugenommen. Nach Angaben von Bloomberg verwalten diese ETFs derzeit ein Gesamtvermögen von über 61 Milliarden US-Dollar.
Vetle Lunde, leitender Analyst bei K33 Research, warnt davor, den Basishandel als Hauptgrund für den Anstieg der Investitionen in ETFs zu betrachten. Stattdessen betont Lunde, dass die Hauptursache für die robusten ETF-Zuflüsse in der organischen Nachfrage liegt, die durch die Richtungspräferenzen der Anleger getrieben wird, und nicht in Arbitragemöglichkeiten, die ausschließlich aus Preisunterschieden bei Futures resultieren.
Kurzfristige Daten spiegeln die dynamische Marktstimmung wider
Ab Ende November 2023 gab es eine spürbare Kluft zwischen den beiden Preisarten, mit einer durchschnittlichen jährlichen Differenz von etwa 20 % in diesem Zeitraum. Dieser Spread verringerte sich jedoch etwa im Februar vorübergehend, bevor er bis Mitte März 2024 wieder zunahm.
In den letzten Wochen schwankte die Prämie zwischen 11 % und 16 %, bevor sie nach Angaben von Lunde auf etwa 6 % sank.
Es ist wichtig anzuerkennen, dass der Basishandel zwar weit verbreitet und bekannt ist, die Schwankungen der kurzfristigen ETF-Zuflüsse jedoch möglicherweise nicht immer die echte Begeisterung der Anleger für die Anlageklasse widerspiegeln.
Als Forscher, der den Trend der börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETFs) untersucht, habe ich seit ihrem Debüt im Januar erhebliche Nettozuflüsse in Höhe von 15,6 Milliarden US-Dollar beobachtet. Am Montag kam es jedoch zu einer unerwarteten Wende: Anleger zogen 65 Millionen US-Dollar aus diesen Fonds ab.
Aus der Sicht eines Krypto-Investors kann die Beobachtung, wie Bitcoin-Futures, Spot-Exchange-Traded-Funds (ETFs) und Basishandelsstrategien auf dem sich ständig verändernden Markt interagieren, interessante Einblicke in die Aktionen und Markttrends der Anleger bieten.
Der Anstieg des Short-Interesses an Bitcoin-Futures, der durch die zunehmende Attraktivität des Basishandels angeheizt wird, verdeutlicht die zunehmende Komplexität und Ausgereiftheit der Handelsansätze auf dem Bitcoin-Markt.
Derzeit beträgt der Preis der Top-Kryptowährung auf dem Markt zum Zeitpunkt dieses Schreibens 66.270 US-Dollar, was einem Wertverlust von 5 % in den letzten 24 Stunden entspricht. Es wird erwartet, dass der Abwärtstrend anhält, wobei das Unterstützungsniveau kurz vor einem möglichen erneuten Test von 65.000 US-Dollar bei 66.300 US-Dollar liegt.
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2024-06-12 07:11