Binance bindet SAFU-Fonds an USDC: Verpasst der Fonds potenzielle Gewinne?

Als erfahrener Krypto-Investor mit einem scharfen Auge für Markttrends und regulatorische Entwicklungen halte ich die Entscheidung von Binance, seinen SAFU-Notfallfonds in Circles USD Coin (USDC) zu benennen, für einen strategischen Schritt, der darauf abzielt, die Sicherheit und Compliance des Fonds zu verbessern. Allerdings geht dies auf Kosten potenzieller Gewinne und des Risikos der US-Dollar-Inflation.

Der Notfallfonds von Binance für Benutzervermögen mit dem Namen SAFU (Secure Asset Fund for Users) hält eine Reihe von Kryptowährungen, darunter Bitcoin (BTC), Tether (USDT), True USD (TUSD) und Binance Coin (BNB).

Am 18. April 2024 erfuhr ich, dass Binance das gesamte Vermögen des SAFU-Fonds in den USD Coin (USDC) von Circle umgewandelt hat, was einem vollständigen Nennwert entspricht.

Als Finanzanalyst gebe ich zu, dass der Zeitpunkt einer bestimmten Entscheidung angesichts der derzeit robusten Verfassung des Bitcoin-Marktes ungewöhnlich erscheinen könnte. Angetrieben durch das jüngste Halbierungsereignis und die steigende Handelsaktivität bei Bitcoin-ETFs hat dieser Bullenmarkt erheblich an Dynamik gewonnen.

Während des Umtauschvorgangs handelte Binance etwa 1,36 Millionen BNB-Token, 16.277 Bitcoins, und wandelte ihre bestehenden Guthaben in USDT und TUSD in US-Dollar-Münzen (USDC) um.

Als Forscher, der den Kryptowährungsmarkt untersucht, würde ich die vollständige Integration der Stable Asset Funding Unit (SAFU) von Binance mit dem an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin wie folgt interpretieren:

SAFU-Gelder verlieren im Austausch für Sicherheit an Wert

Im Juli 2018 rief Binance den Sicherheitsfonds für Benutzer (SAFU) ins Leben, indem es einen Teil seiner Handelsgebühreneinnahmen zurückstellte. Bis zum 29. Januar 2022 hatten die angesammelten Mittel der SAFU die Marke von 1 Milliarde US-Dollar überschritten.

Der Wert des Fonds in US-Dollar schwankte je nach den Höhen und Tiefen des Kryptowährungsmarktes. Während des Bärenmarktes ging er zurück, erreichte aber im April 2024 wieder einen Wert von über 1 Milliarde US-Dollar.

Die Kennzeichnung des Fonds mit Stablecoins verringert seine Anfälligkeit gegenüber Marktschwankungen, allerdings auf Kosten möglicher Gewinne und einer Anfälligkeit für die US-Dollar-Inflation, so einige Finanzanalysten.

Tim Draper, ein milliardenschwerer Investor und Gründer von Draper Associates, äußerte in einem Interview mit CryptoMoon seine Ablehnung der Entscheidung von Binance, seinen Fonds zu ändern, und bezeichnete ihn als „kurzsichtig“.

Ich persönlich halte es für riskant, alles auf eine Karte zu setzen, indem ich 100 % meines Krypto-Portfolios in einen an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin investiere. Angesichts der aktuellen wirtschaftlichen Lage erwarte ich in absehbarer Zeit keine nennenswerten Kürzungen der Staatsausgaben.

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Als Krypto-Investor ist mir eine faszinierende Beobachtung aufgefallen: Regierungen haben nur minimale Motivation, ihre Ausgaben zu reduzieren, da sie die Macht besitzen, neue Währungen zu schaffen, die andere im Gegenzug bereit sind, zu akzeptieren.

Als Krypto-Investor glaube ich, dass Bitcoin ähnlich wie Gold eine sichere Anlagealternative darstellt. Es wird angenommen, dass Faktoren wie Inflation, übermäßiges Gelddrucken und geopolitische Instabilität den Wert von Bitcoin steigern. Nach Ansicht von Tim Draper könnten diese wirtschaftlichen und politischen Bedingungen zu einem Rückgang der Stärke traditioneller sicherer Häfen führen, während Bitcoin floriert.

„Der Dollar verliert gegenüber Bitcoin weiter an Wert, und ich glaube, dass sich der Rückgang mit der Zeit fortsetzen und beschleunigen wird.“

Die von Binance implementierten Sicherheitsmaßnahmen könnten einige Benutzer daran hindern, potenzielle Gewinne zu realisieren, aber dies ist ein Opfer, das die Börse möglicherweise bringen muss, um die Sicherheit ihrer Gelder zu gewährleisten.

„Nach Ansicht von Ruslan Lienkha kann der Besitz von SAFU-Fonds in einer solchen Konstellation zu einem Wertverlust aufgrund der Inflation führen. Wir können dies jedoch als notwendigen Aufwand zur Gewährleistung der Sicherheit betrachten.“

Lienkha teilte CryptoMoon mit, dass Binance von der zentralisierten Stablecoin-Struktur von USDC profitieren könnte. Dieser Aufbau würde Binance „weniger anfällig für Hackerangriffe“ machen, da aufgespürte und gestohlene USDC-Token im Vergleich zur dezentralen Natur von Bitcoin einfacher zu identifizieren und zu stoppen sind.

„Er beschrieb, dass SAFU keine definierten Anlageziele habe, sondern als Schutzmaßnahme in Krisenzeiten fungiere.“

Als Forscher, der die Prioritäten von Binance untersucht, frage ich mich, ob die Plattform mehr Wert auf Sicherheit als auf langfristige Bewertung legt. Ich kann jedoch nicht mit Sicherheit sagen, ob diese Entscheidungen auf dem freien Willen oder auf externen Anweisungen beruhen.

Binance könnten die Hände gebunden sein

Binance hat den plötzlichen Umtausch von SAFU-Geldern in USDC möglicherweise nicht freiwillig vorgenommen.

Als Forscher, der sich mit der Entscheidung von Binance befasst, USDC für seinen Secure Asset Fund for Users (SAFU) zu übernehmen, kann ich nicht direkt auf die Beweggründe von Binance eingehen. Angesichts der früheren Begegnungen von Binance mit US-Regulierungsbehörden erscheint es jedoch plausibel, dass diese Erfahrungen ihre Wahl beeinflusst haben könnten.

Der US-Anwalt Grant Gulovsen teilte CryptoMoon seine Sichtweise mit: „Binance hat mit dem US-Finanzministerium eine Vereinbarung über die Aufsicht über ihren Vergleich Ende des Jahres getroffen. Diese jüngste Entwicklung könnte mit dieser Vereinbarung zusammenhängen.“

Im Jahr 2023 reichte die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) eine Klage gegen Binance wegen angeblicher Verstöße gegen Handels- und Derivatevorschriften ein.

Die Ergebnisse zwangen Changpeng Zhao, den Gründer von Binance, zurückzutreten und eine Strafe von 4,3 Milliarden US-Dollar an die amerikanischen Aufsichtsbehörden zu zahlen.

Als Ergebnis des Falles erzielte Binance eine bedeutende Vereinbarung mit dem US-Justizministerium (DOJ) zur intensiven Überwachung ihrer Geschäftsaktivitäten.

Als Finanzanalyst würde ich diese Aussage wie folgt umformulieren: In einem öffentlichen Beitrag gab John Reed Stark, ein ehemaliger Beamter der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission), bekannt, dass die Vereinbarung von Binance mit der US-Regierung eine fünfjährige behördliche Aufsicht durch umfasst das Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN).

Der Wechsel zu USDC könnte Teil dieser neuen Compliance-Vereinbarung sein, die Binance mit den US-Behörden hat.

Warum hat sich Binance für USDC entschieden? Der Stablecoin wird in der Krypto-Community weithin als der am stärksten regulierte und konforme Stablecoin des Marktes gebrandmarkt.

Basierend auf den Kommentaren von Ekaterina Anthony, Compliance-Expertin und Vorstandsmitglied der Crypto Valley Association: Die US-Strafverfolgungsbehörden haben die gleiche Autorität über Tether, Circle und Paxos. Sie können jedes dieser Unternehmen auffordern, seine Dienste für bestimmte Unternehmen einzustellen, wenn sie dies wünschen.

Allerdings sagte sie gegenüber CryptoMoon, dass „es möglicherweise etwas schwieriger ist, gegen Nicht-US-Bürger vorzugehen als gegen US-Bürger – das bedeutet, dass die Direktoren von Circle möglicherweise leichter zu fassen sind.“

Der USDC-Schritt von Binance unterstreicht die Bedeutung der Compliance

Der Kryptowährungsmarkt hat sich von seinen Anfängen als gesetzloses Gebiet bis zur Anerkennung bei traditionellen Finanzinstituten erheblich weiterentwickelt. Diese Verschiebung wird deutlich, als Ende Januar kürzlich grünes Licht für die in den USA notierten Bitcoin Spot Exchange Traded Funds (ETFs) gegeben wurde.

Mehrere Kryptowährungsanalysten gehen davon aus, dass große institutionelle Anleger bald beträchtliche Geldbeträge in den Markt stecken werden und zunehmend sicherer im Umgang mit digitalen Währungen werden.

Allerdings benötigen institutionelle Anleger sicherere und reguliertere Märkte.

Stablecoin-Emittenten stehen im Wettbewerb, da sie bestrebt sind, Angebote zu entwickeln, die den Anforderungen sich entwickelnder regulatorischer Rahmenbedingungen gerecht werden.

USDT, vertreten durch Tether, hat im Bereich der Stablecoins die Nase vorn, vor allem aufgrund seines frühen Markteintritts. Dennoch wurde der Ruf von Tether durch Befürchtungen und Unklarheiten getrübt, die auf den geheimen Umgang mit den Vermögenswerten zurückzuführen sind, die den Wert von USDT sichern.

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USDC unterscheidet sich von anderen Stablecoins durch seinen Schwerpunkt auf Regulierung und Compliance, den es seit seinem Debüt im Jahr 2018 etabliert hat. Infolgedessen hat USDC bei Institutionen an Beliebtheit gewonnen und Tether in Bezug auf die Akzeptanz übertroffen.

Circle gehört zu den Unternehmen, die Anträge auf Zulassung als zertifizierter Stablecoin-Emittent gemäß dem neuesten Regulierungsrahmen der Europäischen Union, der MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets), eingereicht haben.

Zuvor hat Binance innerhalb seines Secure Asset Fund for Users (SAFU) Gelder von weniger regulierten Vermögenswerten zu konformeren Vermögenswerten verschoben. Im März 2023 ersetzten sie Binance USD (BUSD) im Fonds durch TrueUSD (TUSD), vermutlich als Reaktion auf regulatorische Maßnahmen der US-Behörden gegen den BUSD-Emittenten Paxos.

Als Krypto-Investor glaube ich, dass die Entscheidung von Binance, USDC einzuführen, teilweise auf die verstärkte Kontrolle durch die US-Regulierungsbehörden zurückzuführen sein könnte. Es kann jedoch auch ein strategischer Schritt seitens der Börse sein, sich an Branchentrends anzupassen und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften nachzuweisen. Damit wollen sie eine wachsende Zahl institutioneller Anleger anlocken, die zunehmend nach Krypto-Plattformen suchen, bei denen Regulierung und Transparenz im Vordergrund stehen.

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2024-05-02 16:51