Wie der wahnsinnig lukrative Airdrop-Start von Hyperliquid das Spiel veränderte

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Hyperliquid erhielt großes Lob dafür, dass es im November den profitabelsten Airdrop-Start in der Geschichte der Kryptowährung veranstaltete, indem es Risikokapitalgeber meidete und stattdessen das Engagement der Gemeinschaft stark förderte. Es ist jedoch anzumerken, dass andere Projekte, die versuchen, den Startansatz dieser dezentralen Börse (DEX) nachzuahmen, möglicherweise keine ähnlichen Ergebnisse erzielen.

Jae Sick Choi, Analyst bei Greythorn Asset Management, teilte CryptoMoon mit, dass die Strategie, Risikokapitalgeber auszuschließen und das Engagement der Gemeinschaft zu betonen, den Preistrend von HYPE nach dem Airdrop deutlich angekurbelt habe. Dieser Ansatz spielte auch eine entscheidende Rolle bei der Etablierung der starken Social-Media-Präsenz und kultähnlichen Anhängerschaft, die der ewige DEX derzeit genießt.

Ein entscheidender Aspekt, auf den sie sich konzentrierten, war die künstliche Erzeugung vorübergehender Marktnachfrage, die durch den anfänglichen Ausschluss von Risikokapitalgebern erreicht wurde. Das bedeutet, dass VCs gezwungen sind, Token zu kaufen, sobald sie freigegeben werden, genau wie alle anderen, wie Choi erklärte.

„Sie sind im wahrsten Sinne des Wortes zu dem zurückgekehrt, was Krypto ursprünglich war, nämlich faire Markteinführungen. Wenn das Produkt anständig ist und die Markteinführung fair verläuft, ist es fast garantiert, dass es auf jeden Fall ankommt.“

Choi erwähnte, dass einer der weniger bekannten Faktoren, die die Preisbewegungen von HYPE beeinflussen, der HYPE Assistance Fund sei, ein Zweig von Hyperliquid, der speziell für den Kauf von HYPE-Tokens auf dem öffentlichen Markt entwickelt wurde.

Er erklärte, dass sie den täglichen Kauf durch den Hyper Assistance Fund in die Tokenomics integriert haben und dabei die Einnahmen verwenden, die das Protokoll für diese Käufe generiert. Er erwartet in dieser Angelegenheit keine Probleme mit den Aufsichtsbehörden während der aktuellen Trump-Regierung.

Diese kontinuierliche Nachfrage wird direkt aus den tatsächlichen Einnahmen generiert, was wunderbar ist. Im technischen Sinne kann dies immer noch als künstliche Nachfrage angesehen werden. Interessanterweise löst es jedoch eine echte Nachfrage auf dem Markt aus, indem es eine „Fear of Missing Out“-Schleife (FOMO) auslöst.

Dennoch sagte er, dass Token-Rückkäufe kein goldenes Ticket für eine dauerhafte Preisbewegung seien.

„Es kann nur so lange dauern. Es ist wie ein Ouroboros-Effekt.“

Hyperliquid hat sich für „egalitär“ entschieden

Laut Kain Warwick ist der Erfolg von Synthetix‘ Hyperliquid darauf zurückzuführen, dass es Wert auf Fairness legt, indem es sowohl Erstanwender als auch Langzeitunterstützer belohnt, unabhängig von ihrem Einfluss oder ihren Ressourcen. Darüber hinaus spielte ein glücklicher Zeitpunkt eine wichtige Rolle für den Erfolg.

Warwick betonte, dass Hyperliquid auch während des Bärenmarktes effektiv Aufmerksamkeit und Anerkennung erzeugte. Er fügte hinzu, dass die Einführung eines neuen Projekts jetzt aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs eine größere Herausforderung darstellen würde, oder wie er es ausdrückte: „Der Grundrauschen ist deutlich höher.“

Warwick hat kürzlich einen ähnlichen Ansatz umgesetzt und gleichzeitig die Finanzierung seines neuesten Unternehmens, Infinex, gesichert. Anstelle traditioneller Fundraising-Methoden entschied er sich für ein „Patronage“-Modell, das 68 Millionen US-Dollar einbrachte, indem es Patron Non-Fungible Tokens (NFTs) sowohl dem Markt als auch Risikokapitalgebern (VCs) zum gleichen Preis anbot.

Das Ziel dieser Strategie besteht darin, eine engagierte Community zu fördern, die sich langfristig für das Projekt engagiert, anstatt das Interesse zu verlieren, nachdem VCs große Mengen an Token aus dem Fully Diluted Value (FDV)-Angebot liquidiert haben.

„Der große Vorteil besteht nicht darin, diese von VC geleiteten Erhöhungen mit niedrigem Float, hohem FDV durchzuführen. Durch die Belohnung der ersten und laufenden Nutzer bietet sich die Gelegenheit, mehr echte Leute zu gewinnen.“

Am 29. November brachte Hyperliquid seinen eigenen HYPE-Token in Umlauf. Ungefähr 27,5 % der Gesamtmenge wurden als Lufttropfen an mehr als 94.000 Personen verteilt.

Bei seiner Erstveröffentlichung hatte HYPE einen Gesamtwert von einer Milliarde Dollar. Bemerkenswert ist jedoch, dass der Wert dieses Luftabwurfs seitdem exponentiell gestiegen ist und zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Informationen einen Wert von über 7,5 Milliarden erreichte. Damit trägt HYPE nun den Titel des größten Airdrops in der Geschichte der Kryptowährung.

Nach dem Airdrop am 30. November erklärte Warwick, dass Hyperliquid das Muster durchbrechen könnte, dass Täter-DEXs nach der Verteilung ihres Tokens weniger beliebt werden, was häufig darauf zurückzuführen ist, dass Benutzer den Anreiz verlieren, das Produkt auf dem gleichen Niveau weiter zu verwenden, sobald sie aufgehört haben, es zu farmen. Einfacher ausgedrückt schlug er vor, dass Hyperliquid verhindern könnte, dass diese Art von Plattformen nach der Token-Verteilung in der Bedeutungslosigkeit versinken.

Unter den aus der Luft abgeworfenen Token für dezentrale Börsen (DEX) hat HYPE im Vergleich zu Uniswap (UNI) auf Ethereum, dYdX (dYdX) für unbefristete Verträge, Jupiter (JUP) auf Solana als Börsenaggregator und Aevo (Aevo) für seine Täter eine überlegene Leistung gezeigt Plattform.

Choi verglich den Einführungsmechanismus von HYPE mit dem von Celestia, einem umstrittenen Datenzugriffssystem, dem Vorwürfe wegen außerbörslicher Insider-Transaktionen und wegen der Bevorzugung früher Investoren von Anfang an vorgeworfen wurden, dass es überbewertet sei.

„Im Nachhinein wissen wir, warum TIA in die Höhe geschnellt ist, weil die Celestia Foundation nebenbei TIA über OTC-Geschäfte verkauft hat.“

Unmittelbar nach dem Token Generation Event (TGE) erlebte der Markt einen starken Preisverfall von 70 %, was frühe Anleger begünstigte, da der Preis bereits 10 $ erreicht hatte. Es wurde klar, dass sie diese Situation ausnutzen wollten, indem sie am anderen Ende Leerverkäufe tätigten, um vom Abwärtstrend zu profitieren.

Laut Choi ist die Verwendung von Hyperliquid für diese Aktion keine Option. Stattdessen muss man zunächst den Bestand kaufen und erst nachdem er künstlich aufgebläht (gepumpt) wurde, kann man mit Leerverkäufen fortfahren.

Es wird „wirklich schwer“ sein, Hyperliquid zu kopieren

Obwohl zahlreiche Kommentatoren, insbesondere diejenigen, die Airdrops erhalten haben, Hyperliquid für seine liberale Token-Verteilung gelobt haben, rät Warwick anderen Protokollen, Vorsicht walten zu lassen, wenn sie erhebliche Mengen ihrer eigenen Token an Benutzer verteilen.

Es ist möglicherweise nicht für jeden die richtige Strategie, erhebliche Airdrops von mehr als 30 % zu versuchen. Viele andere haben diesen Ansatz ausprobiert, aber er war für sie erfolglos. Einfacher ausgedrückt: Wenn Ihrem Produkt nicht viel Aufmerksamkeit geschenkt wird, kann dies zu nicht nachhaltigen Praktiken und schließlich zu einem sinkenden Preistrend führen.

Darüber hinaus deutet der jüngste Bericht von VanEck darauf hin, dass Hyperliquid seine Kontrolle über den Markt für permanente dezentrale Börsen stetig ausgebaut hat und innerhalb von nur einem Jahr von einem Anteil von 10 % auf einen dominierenden Anteil von 70 % gestiegen ist.

Neben der Erörterung der Startmechanismen und der Verteilung von Token betonte Choi, dass ein wesentlicher Faktor für den Erfolg von Hyperliquid das benutzerfreundliche Design, die reichliche Liquidität und die überlegene Geschwindigkeitsleistung im Vergleich zu anderen Plattformen wie GMX seien.

In Bezug auf die Produktleistung legte Hyperliquid Wert auf Geschwindigkeit und übertraf bald andere dezentrale Perpetual-Swap-Börsen wie GMX, Vertex Protocol und dYdX in Bezug auf die Verarbeitungsleistung. Laut VanEck kann Hyperliquid rund 100.000 Transaktionen pro Sekunde abwickeln, was deutlich mehr ist als die um mehrere Größenordnungen weniger Transaktionen, die von Konkurrenten wie GMX und Vertex verarbeitet werden.

Darüber hinaus wies VanEck darauf hin, dass das Produkt von Hyperliqid zu geringeren Kosten erhältlich sei und eine günstigere Gebührenstruktur im Vergleich zu ähnlichen Angeboten von Wettbewerbern aufweise.

Choi erwähnte: „Ich hatte das Gefühl, Binance für den Handel zu nutzen, jedoch ohne die Notwendigkeit von KYC- oder AML-Prüfungen. Darüber hinaus bot es eine größere Kapazität für riskantere Geschäfte und verfügte im Vergleich zu den meisten anderen dezentralen Perpetual Exchanges über eine überlegene Funktionalität.“

Hyperliquid zeichnet sich durch seine auf dem Orderbuch basierende Struktur aus, die Probleme wie Slippage und schädliche Ströme, die bei anderen dezentralen Börsen häufig auftreten, deutlich reduziert. Dies macht es weniger attraktiv für Marktmanipulationen, da potenzielle Market Maker ihre Strategien sorgfältig abwägen müssen, bevor sie Marktmanipulationen versuchen.

Hyperliquid leidet unter Sicherheitsangst in Nordkorea

Dennoch wurde Hyperliquid Ende Dezember kritisiert, als der MetaMask-Sicherheitsforscher Tay Monahan offenlegte, dass Hacker mit Verbindungen zu Nordkorea seit Oktober Tests auf der Plattform durchgeführt hatten.

„Juhu, Nordkorea handelt nicht. „DVRK-Tests“, sagte Monahan auf X.

Im Jahr 2024 gelang es Cyberkriminellen aus Nordkorea, insbesondere der Lazarus-Gruppe, etwa 1,3 Milliarden US-Dollar an Kryptowährungen zu erbeuten – mehr als doppelt so viel wie im Jahr 2023.

In ihren Ergebnissen äußerten Monahan und Kollegen Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung, da Hyperliquid zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Berichts nur mit etwa sechzehn Validatoren operierte. Dies bedeutet, dass es für einen fortgeschrittenen Angreifer möglicherweise einfacher ist, das System anzugreifen als für ein stärker dezentrales Netzwerk.

Während ich über die Frage der Zentralisierung nachdenke, stoße ich auf Bedenken hinsichtlich erhöhter Sicherheitsrisiken. In einem etwas leichteren Moment vertrat Choi jedoch eine interessante Perspektive: Auch in dieser zentralisierten Struktur verbergen sich oft übersehene Vorteile für die Benutzererfahrung.

„Manchmal macht die Zentralisierung es viel besser.“

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2025-01-08 12:49