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Laut Eric Balchunas, einem leitenden ETF-Analysten bei Bloomberg, ist die jüngste Zulassung von drei börsengehandelten Bitcoin- und Ether-Fonds (ETFs) in Hongkong möglicherweise nicht so bedeutsam, wie manche Leute annehmen.

Drei chinesische Offshore-Vermögensverwalter, nämlich Harvest Fund Management, Bosera Asset Management und China Asset Management, erhielten am 15. April von der Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) unter Auflagen grünes Licht für die Einleitung des Spot-Exchange-Traded-Verkaufs von Bitcoin und Ether Fonds (ETFs).

Trotz einer Vorhersage in einem Beitrag vom 15. April auf

„Erwarten Sie keine großen Zuflüsse – ich habe eine Schätzung von 25 Milliarden US-Dollar gesehen, die verrückt ist. Wir glauben, dass sie Glück haben werden, 500 Millionen Dollar zu bekommen.“

Balchunas erklärte, warum er den Hongkonger ETF-Markt für klein hielt, indem er seine Größe mit größeren Märkten wie den USA verglich. Er wies auch darauf hin, dass chinesische Privatanleger aufgrund des eingeschränkten Zugangs nicht direkt in diese ETFs investieren können.

Balchunas wies darauf hin, dass die drei potenziellen ETF-Ersteller im Vergleich zu „riesigen“ Vermögensverwaltungsgesellschaften wie BlackRock, die ein Vermögen von über 9 Billionen US-Dollar verwalten, viel kleiner seien.

In einem kürzlich veröffentlichten Update wies Balchunas darauf hin, dass der Wert der börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETFs) in den USA das Gesamtvermögen aller ETFs in Hongkong übersteigt.

Darüber hinaus erwähnte Balchunas, dass die Investitionslandschaft dieser Fonds im Vergleich zu anderen Orten weniger produktiv sei, was höhere Gebühren mit sich bringe. Er schätzte, dass diese Gebühren etwa 1-2 % betragen könnten, was deutlich über den „extrem erschwinglichen Gebühren“ auf dem US-Markt liegt.

Einfacher ausgedrückt erklärte Balchunas, dass der Markt, auf dem diese ETFs tätig sind, möglicherweise nicht sehr gut darin ist, Kauf- und Verkaufsaufträge schnell oder zu fairen Preisen abzuwickeln, was zu größeren Preisunterschieden zwischen dem Nettoinventarwert des ETF und seinem Handelspreis führt.

„Kernpunkt: Andere Länder, die Bitcoin-ETFs einführen, mögen von Vorteil sein, aber im Vergleich zum riesigen US-Markt verblassen sie.“

Im Gegensatz dazu äußerte Jamie Coutts, Chef-Kryptoanalyst von Real Vision und ehemaliger Kryptoanalyst bei Bloomberg Intelligence, dass es zwar Bedenken hinsichtlich der Größe des ETF-Marktes in Hongkong gegeben habe, diese Produkte chinesischen Anlegern jedoch eine enorme Chance auf Zugang zu einem bedeutenden Markt bieten würden Höhe des Kapitals. Laut Coutts haben chinesische Investoren Erfahrung darin, von der Regierung auferlegte Beschränkungen zu umgehen.

Bezeichnenderweise hat die Hong Kong Financial Security Commission der Einführung von Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs über die Sachwertmethode zugestimmt. Dies bedeutet, dass neue ETF-Anteile ohne Bargeldtransaktionen ausgegeben werden, sondern direkt mit Bitcoins und Ethereums.

Die Sachwertbildungsmethode unterscheidet sich von der Barzahlungsmethode, bei der Emittenten neue ETF-Anteile allein durch die Bereitstellung von Bargeld generieren können. Derzeit arbeiten US-amerikanische Bitcoin-ETFs nach dem Cash-for-Redemption-Ansatz, wobei die Aufsichtsbehörden Bedenken hinsichtlich möglicher Geldwäsche- und Betrugsrisiken im Zusammenhang mit dieser Methode äußern.

Die Einführung der Spot-ETFs ist in etwa zwei Wochen geplant.

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2024-04-16 04:09