Bitcoin ist für die Rentenpläne der Welt „zu bedeutend, um es zu ignorieren“.

Vereinfacht ausgedrückt ist der Wert von Kryptowährungen wie Bitcoin auf der ganzen Welt miteinander verbunden. Wenn beispielsweise die SEC in den USA eine Entscheidung bezüglich Bitcoin-ETFs in New York bekannt gibt, wird diese Nachricht umgehend den Bitcoin-Preis in Städten wie Singapur beeinflussen.

Als Japans großer Government Pension Investment Fund (GPIF) im März seine Absicht bekannt gab, eine Diversifizierung seiner Investitionen in Betracht zu ziehen, wozu auch Bitcoin gehören könnte, hatte diese Nachricht nicht nur Auswirkungen auf Ostasien, sondern fand weltweite Resonanz.

Japans fortschrittliche und streng regulierte Wirtschaft macht es weniger wahrscheinlich, dass die Rentenfonds der Arbeitnehmer gefährdet werden, insbesondere im Government Pension Investment Fund (GPIF), der als weltweit größter öffentlicher Rentenplan ein beeindruckendes Anlageportfolio von 1,5 Billionen US-Dollar verwaltet.

Darüber hinaus weckt diese Entwicklung einige Zweifel: Stehen konservative institutionelle Anleger bei der Einführung von Bitcoin aufgrund der inhärenten Volatilität nicht vor Herausforderungen? Wird der Schritt des GPIF einen Trend über Japan hinaus setzen? Wenn ja, wird der Einfluss sofort spürbar oder erst allmählich spürbar?

Wie wäre es mit dieser Version?: Haben die kürzlich auf dem Spotmarkt eingeführten Bitcoin-ETFs, die große Aufmerksamkeit erregten und im Januar erfolgreich zu sein schienen, es für institutionelle Anleger zur Gewohnheit gemacht, Krypto als praktikable Anlageoption in Betracht zu ziehen? So weit, dass Pensionsfonds Bitcoin bald in ihre diversifizierten Portfolios integrieren könnten?

Letzte Woche äußerten Marktanalysten unterschiedliche Ansichten zu diesem sich abzeichnenden Muster. Handelt es sich tatsächlich um einen Trend, überlegten sie?

Bitcoin hat „einen Platz am Tisch“

„Die Investitionsentscheidung von GPIF stellt eine bedeutende Neuigkeit dar, da es sich um einen der größten Staatsfonds weltweit handelt. Ihre Investitionen haben das Potenzial, Markttrends zu beeinflussen“, erklärte Lucas Kiely, Chief Investment Officer von Yield App, im Gespräch mit CryptoMoon.

„Laut Matthew Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management, im Gespräch mit CryptoMoon, hat die Aussage von GPIF in diesem Zusammenhang keine Bedeutung. Der Fonds sucht lediglich nach Fundamentaldaten zu einer Vielzahl unkonventioneller Investitionen, darunter Ackerland, Wälder, Gold usw Bitcoin.“

„Andererseits sagt die Erklärung von GPIF etwas wirklich Bedeutendes aus“, fuhr Hougan fort:

„Bitcoin hat jetzt neben Gold, Ackerland und anderen alternativen Vermögenswerten einen Platz am Tisch. Zurück vor fünf Jahren, und es besteht keine Chance, dass Bitcoin überhaupt den ersten Platz in Betracht ziehen würde. Das ist ein großer Fortschritt.“

Ein Gesetzentwurf aus Arizona schlägt vor, dass die beiden großen Rentensysteme des US-Bundesstaates die Prüfung von Investitionen in digitale Währungen wie Bitcoin und verwandte Exchange Traded Funds (ETFs) in Betracht ziehen. GPIF ist nicht der Einzige, der über solche Möglichkeiten nachdenkt.

Die Chamber of Digital Commerce, eine Organisation, die digitale Währungen und Blockchain-Technologie fördert, gab folgende Erklärung ab: „Angesichts des Marktwerts von Bitcoin von über 1 Billion US-Dollar und der zunehmenden institutionellen Investitionen, wie z. B. der Genehmigung mehrerer Bitcoin-ETFs durch die SEC, besteht die Möglichkeit und das Potenzial für eine Portfolioerweiterung.“ Die Gewinne sind zu groß, um übersehen zu werden.

Im November 2023 gab der südkoreanische National Pension Service bekannt, dass er mehr als 280.000 Aktien von Coinbase, einer öffentlich gehandelten Kryptowährungsbörse an der Nasdaq, gekauft hatte.

Es könnte ein Schock sein, dass der Government Pension Investment Fund erwägt, Bitcoin in sein Anlageportfolio aufzunehmen, da Pensionsfonds in der Regel für ihr vorsichtiges Investieren bekannt sind. Dies ist jedoch aus folgenden Gründen nicht völlig unerwartet: (1) Die zunehmende Anerkennung digitaler Vermögenswerte als rentable Anlageklasse, (2) Das Potenzial für höhere Renditen im Vergleich zu herkömmlichen Anleihen und Aktien und (3) Das wachsende Interesse in Krypto-Investitionen bei institutionellen Anlegern. (Quelle: Cyril Pipuud, Chief Product Officer bei Scrypt)

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Laut Pipuuds Aussage begannen Investitionen in Kryptowährungen wie Bitcoin durch Stiftungen renommierter Universitäten wie Harvard, Yale, Stanford und MIT bereits im Jahr 2018.

Universitätsstiftungen und Pensionsfonds haben beim Investieren ein gemeinsames Ziel: Sie konzentrieren sich darauf, ihre Gelder vor Risiken zu schützen und meiden in der Regel instabile Vermögenswerte wie Kryptowährungen.

Ein weiterer Grund ist Japans langfristiges Problem niedriger Kapitalrenditen, das durch acht Jahre lang mit Negativzinsen noch verschärft wurde. Diese Situation zwang Japan, nach neuen Investitionsmöglichkeiten zu suchen. Pipuud erklärte weiter:

„Angesichts des demografischen Wandels und der zunehmenden Lebenserwartung sucht GPIF möglicherweise nach leistungsstärkeren Vermögenswerten, um seinen langfristigen Verpflichtungen nachzukommen.“

Einfacher ausgedrückt: Die Genehmigung und erfolgreiche Einführung von elf Bitcoin-ETFs durch die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat Pipaud zu mehr Zuversicht bei der Investition in Bitcoin verholfen.

Pipuud wies darauf hin, dass mehr Institutionen, die Verwahrungs- und Handelslösungen anbieten, Pensionsfonds mehr Vertrauen und Zugang zu den notwendigen Ressourcen geben, wenn sie tiefer in neue Bereiche vordringen.

Die Anerkennung von Bitcoin als Anlageklasse wächst

Laut David Tawil, Präsident und Mitbegründer von ProChain Capital, besteht heute eine zunehmende Akzeptanz dafür, dass Bitcoin als eigenständige Anlageklasse fungiert. Diese Aussage machte er während eines Interviews mit CryptoMoon. Bemerkenswerterweise hat auch Jamie Dimon diese Realität anerkannt.

Bei einer Geschäftsveranstaltung im März äußerte der CEO von JPMorgan, der Bitcoin kritisierte, sein persönliches Desinteresse am Besitz der Kryptowährung. Er erkannte jedoch die Freiheit und das Recht anderer an, ihre eigenen Anlageentscheidungen zu treffen, indem er erklärte: „Ich kaufe vielleicht keine Bitcoins, aber ich werde Ihre Fähigkeit dazu verteidigen.“

In der heutigen volatilen politischen Landschaft verändern sich Regierungen ständig und sind mit erheblichen Spaltungen konfrontiert. Viele Staatsbilanzen sind in einem schlechten Zustand. Inmitten dieser Instabilität erweist sich Bitcoin als potenzieller „sicherer Hafen“.

Weltweit ist eine beträchtliche Anzahl öffentlicher Pensionsfonds derzeit mit unzureichender Finanzierung konfrontiert. In den Vereinigten Staaten sind über 20 Millionen Menschen auf staatliche und lokal verwaltete Rentenpläne angewiesen.

Laut einer aktuellen Einschätzung des Institute for Economic Policy Research der Stanford University liegen diese Pläne nach eigenen Schätzungen um etwa 1,6 Billionen US-Dollar unter den Erwartungen. Es scheint, dass einige dieser Pläne darauf abzielen, die Rendite ihrer Investitionen zu maximieren.

Dennoch bleiben Pensionsfonds bei institutionellen Anlegern aus gutem Grund wachsam – sie überwachen die lebenslangen Ersparnisse des Einzelnen. Wie James Pinkerton, Autor des kommenden Buches „The Secret of Directional Investing: Making Money Amidst the Red-Blue Rumble“ gegenüber CryptoMoon erklärte: „Wir müssen beim Umgang mit Bundesgarantien und Rentnern Vorsicht walten lassen.“ „

Kiely glaubt, dass Pensionsfondsmanager eher über Vermittler als direkt in Kryptowährungen investieren. Es ist ungewiss, ob Pensionsfonds jemals Kryptowährungen direkt halten werden.

Ihm zufolge bevorzugen etablierte Vermögensverwalter eher die Verwaltung alternativer Vermögensfonds, die einen Teil ihrer Portfolios in Krypto-ETFs investieren.

„Trotz der Möglichkeiten, die es heute gibt, über Pensionsfonds in Kryptowährungen zu investieren, gibt es laut Brian Dixon, CEO von Off the Chain Capital, erhebliche Hindernisse. Seiner Ansicht nach liegen die größten Herausforderungen in der Bildung und tief verwurzelten konventionellen Einstellungen gegenüber Investitionen.“

Einfacher ausgedrückt müssen Fondsmanager möglicherweise ihre aktuelle Sichtweise oder ihr Verständnis von Bitcoin erheblich ändern, bevor sie dessen Konzepte vollständig verstehen können.

Vereinfacht ausgedrückt wies Dixon darauf hin, dass im Gegensatz zu traditionellen Unternehmen, bei denen CEOs und Vorstände das Sagen haben, niemand das dezentrale Bitcoin-Netzwerk kontrolliert. Dieses Konzept kann für manche Menschen schwer zu verstehen sein. Er betonte jedoch, dass es nur eine Frage der Zeit sei, bis Bitcoin zu einem wesentlichen Bestandteil jedes Anlageportfolios werde.

Schweizer Pensionskassen springen ein

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Ankündigung des GPIF von Tawil als positiv für Bitcoin und Kryptowährungen angesehen wird, wie in seinem Gespräch mit CryptoMoon angegeben. Dieser Optimismus ergibt sich aus der Tatsache, dass Bitcoin sich offenbar von traditionellen Vermögenswerten wie Gold und Technologieaktien distanziert, was darauf hindeutet, dass Bitcoin Potenzial für eine eindeutige Investitionsmöglichkeit hat.

„Es ist nur eine Frage, wann Pensionsfonds damit beginnen werden, Bitcoin in ihre Anlageportfolios aufzunehmen“, sagte Basile Maire, Mitbegründer von D8X, in einem Gespräch mit CryptoMoon.

Maire, ein ehemaliger UBS-Manager, schlug vor, die optionalen privaten Altersvorsorgepläne in der Schweiz zu prüfen.

„Banken und andere Unternehmen, die solche Pensionspläne anbieten, haben in den letzten Wochen damit begonnen, Bitcoin-ETFs in den Mix aufzunehmen. Es ist klar, dass dies nur ein erster Schritt ist.“

„Die Erkundung von Bitcoin durch GPIF deutet auf eine zunehmende Zustimmung von Staatsfonds, öffentlichen Renten und Unternehmensrenten zu diesem digitalen Vermögenswert hin. Diese Tendenz deutet auf einen Übergang und eine wachsende Überzeugung hin, dass Krypto-Investitionen gültige Optionen sind.“ (Pipaud bemerkte)

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Hougan plädierte für anhaltende Geduld in Bezug auf Kryptowährungen und Pensionspläne. Mehrere Schlüsselelemente müssen positiv zusammenpassen, etwa die Entwicklung von Verwahrung, Liquidität, Prüfung und umfassendere regulatorische Rahmenbedingungen. Die weitreichende Akzeptanz durch Renten- und Stiftungsfonds wird wahrscheinlich noch einige Jahre in der Zukunft liegen, vielleicht mit einigen bahnbrechenden Beispielen, aber die allgemeine Akzeptanz ist vorerst noch nicht absehbar.

Trotz der Herausforderung ist es schwer, nicht begeistert zu sein. Da Bitcoin in den letzten zehn Jahren eine jährliche Gesamtrendite von rund 75 % erzielt hat, ist die Anziehungskraft von Pensionsfonds auf Investitionen in Bitcoin verständlich, so Gabriella Kusz, Beraterin bei TCS und frühere CEO der Global Digital Asset Association. Meiner Meinung nach ist dies lediglich das Anfangsstadium eines sich entwickelnden Trends, der sich in den kommenden Monaten deutlich verschärfen wird.

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2024-04-12 16:52